Как стать счастливее и уверенно идти к своим целям? Все ответы — в книге «Сам себе государство. Как совершить революцию в жизни». Купить Плюсономика – Telegram
Плюсономика
5.95K members
17 photos
199 links
Канал про инвестиции и личные финансы проекта МТС Инвестиции. Пожалуйста, ознакомьтесь с обязательной информацией по ссылке https://blog.mts.investments/info
Download Telegram
to view and join the conversation
​​🥂 Друзья, мы поздравляем вас с тем, что этот интересный год все-таки заканчивается 😉

Спасибо, что вы были с нами, читали наши посты и статьи, задавали вопросы и вдохновляли на новые идеи!

Наша команда желает вам в новом 2021-м удачных инвестиций, стабильно высоких доходов и здоровья, чтобы все это имело смысл 💰💪

А мы будем продолжать рассказывать об интересных фактах и событиях из мира финансов и инвестиций на праздниках и после них.

Не переключайтесь!👋
​​📚5 книг об инвестициях для чтения на длинных выходных

🎄Друзья, новогодние каникулы — хорошее время, чтобы не только отдохнуть, но и пополнить копилку своих знаний о мире финансов и инвестиций.

Советуем книги, которые расскажут о внутренней кухне Уолл-стрит, математических моделях в экономике, а также помогут привести в порядок личные финансы.

📘«Инвестиционная революция. Как мы сделали биржу доступной каждому», Чарльз Шваб

Сегодня покупать и продавать ценные бумаги легко и просто. Но не так давно это было доступно только крупным игрокам за большие деньги. В этой книге — рассказе от первого лица — вы узнаете о перевороте в финансовом мире, который совершил Чарльз Шваб. О том, с каким противодействием столкнулся он и основанная им компания, а также о приемах и принципах, которые помогли Швабу преодолеть инерцию Wall Street. Сейчас, через 49 лет после основания, рыночная капитализация Charles Schwab Company превышает 97 млрд долларов США.

Зачем читать: вдохновиться историей успеха.

📕«Когда гений терпит поражение», Роджер Ловенстайн

Если вам кажется, что можно разработать идеальную стратегию инвестирования, которая позволит зарабатывать при любых колебаниях рынка, обязательно прочтите эту книгу.

В 90-е годы прошлого века лучшие трейдеры с помощью двух нобелевских лауреатов по экономике Мертона и Шоулза взялись за решение подобной задачи. Они основали хедж-фонд Long-Term Capital Management и проводили сделки, основываясь на математических моделях. Пару лет доходность превышала 40%, но в 98-м все рухнуло. И повлиял на это в том числе российский дефолт.

Зачем читать: учиться на чужих ошибках.

📒«В зеркале супермоделей: рассказы о моделях в финансовой экономике, с примерами, историями и лирическими отступлениями», Ильинский К. Н., Буев М. В.

Этот труд в двух томах интересен уже своими авторами. Кирилл Ильинский — физик и управляющий партнер Fusion Group. Максим Буев — математик, закончил факультет ПМ-ПУ СПбГУ, а позднее получил ученую степень PhD по экономике в Университет Оксфорда.

Они применили к экономике естественно-научный подход, убрали лишнее и оставили только существенное, объяснили суть в адекватных терминах.

Книга скоро поступит в продажу, мы прочитали экземпляр из пробного тиража.

Зачем читать: отыскать закономерности.

📗«Против богов. Укрощение риска», Питер Бернстайн

Насколько раньше все было просто: если что-то случилось, значит, так захотели боги, и ничего с этим не поделать. А теперь у нас теория вероятностей, оценка рисков и целая наука для оценки и управления этими рисками. Как мы до такого дошли и как все это используется в инвестировании — рассказывает Бернстайн в этой книге.

Зачем читать: понять природу риска и научиться им управлять.

📙«Путь к финансовой свободе», Бодо Шефер

Если у вас нет опыта в инвестициях и вы только думаете, с чего начать, — начните с этой книги. В ней четко, по полочкам расписаны шаги к тому, чтобы обеспечить себе в будущем пассивный доход.

Автор, известный финансовый консультант, начинает с подходов к анализу финансового положения и заканчивает советами по инвестированию.

Зачем читать: привести в порядок личные финансы.
​​🎞💵5 нескучных фильмов о мире финансов, которые вы могли не видеть

Праздники продолжаются, и, возможно, вы уже устали смотреть новогодние телепередачи и фильмы. Наверняка вы уже видели «Игру на понижение», «Волка с Уолл-стрит» и другие популярные фильмы про мир финансов и инвестиций. Расскажем о пяти менее известных, но не менее увлекательных картинах.

📽«Бойлерная» (Boiler Room, 2000)

У 19-летнего Сета Девиса все в жизни было прекрасно, пока отец не узнал про его подпольное казино. В стремлении доказать семье, что может и сам зарабатывать на жизнь, парень соглашается на предложение приятеля и устраивается на работу в брокерскую контору. Деньги текут рекой, но позже герой понимает, что с этим предприятием что-то нечисто.

Коротко: криминальная драма о черных брокерах с Беном Аффлеком и молодым Вин Дизелем в нехарактерной роли хорошего парня.

📰«Инсайдеры» (Inside Job, 2011)

— Как вы думаете, почему не было проведено более серьезных систематических расследований?
— Потому что тогда найдут виновных.
(«Инсайдеры»)

15 сентября 2008 года обанкротился крупнейший инвестбанк Lehman Brothers, следом рухнули Нью-Йоркская и Лондонская биржи, миллионы людей по всему миру потеряли работу, а из экономики США странным образом утекли $20 000 млрд.

Почему аналитики не смогли предсказать этот кризис? Кто были его настоящими виновниками? Свою версию случившегося представили авторы фильма. Факты, аналитика, интервью с власть имущими.

Коротко: оскароносный документальный фильм-расследование о причинах мирового финансового кризиса.

🏃«В погоне за счастьем» (The Pursuit of Happyness, 2006)

Главный герой решает попробовать себя в качестве стажера в брокерской фирме. Вот только у него нет специального образования, опыта, денег, жилья, а неоплачиваемая стажировка длится шесть месяцев. Кроме всего прочего, у Криса маленький сын, который везде следует за ним и очень верит в папу.

Фильм основан на книге Криса Гарднера — человека, который прошел путь от нищего бездомного до успешного предпринимателя.

Коротко: автобиографическая мотивирующая драма с Уиллом Смитом. «Оскар» за лучшую мужскую роль в 2007 году.

📺💸«Финансовый монстр» (Money Monster, 2016)

Ли Гейтс (его играет Джордж Клуни) — успешный телеведущий. У него авторская программа «Финансовый монстр», в которой он бодро раздает советы о том, как заработать на акциях. Проблема в том, что некоторые зрители этим советам следуют.

Простой парень Джек потерял все свои сбережения, когда вложился по совету Ли в «перспективные» акции. Однажды он врывается в студию и в прямом эфире наставляет пистолет на ведущего. Режиссер передачи (в ее роли Джулия Робертс) пытается не допустить трагедии.

Коротко: криминальная драма с блестящим актерским составом и Джоди Фостер в качестве режиссера о том, к чему могут привести неудачные финансовые советы.

🧠𝛑«Пи» (Pi, 1997)

В детстве Макс Коэн посмотрел прямо на солнце. Сначала ослеп ненадолго, а потом в нем проснулись незаурядные математические способности. Правда, стала часто болеть голова.

Уже взрослый герой сам собрал компьютер и очень близок к тому, чтобы с помощью математики научиться предсказывать котировки акций, а еще вывести вселенский мировой закон. За ним охотятся религиозные фанатики и мафия с Уолл-стрит, а он все больше сходит с ума.

Коротко: мозговыносящий артхаус (дебют Даррена Аронофски) о гениальном и безумном математике, который, кажется, разгадал тайну всего.
​​📈Коэффициент Сортино

В 12-й серии 3-го сезона «Миллиардов» главный герой, глава хедж-фонда, заявляет: «Мой коэффициент Сортино доказывает, что у нас выше доходность с меньшим риском». О чем он вообще?

О коэффициенте Шарпа читайте здесь.

Коэффициент Сортино (Sortino ratio) многие инвесторы считают улучшенным вариантом коэффициента Шарпа, потому что в расчете волатильности актива учитываются только отрицательные отклонения от среднего.

Таким образом, периоды, в которые прибыль была значительно выше средней, не считаются «плохими» и не уменьшают значение этого показателя.

Коэффициент Сортино =
(доходность актива – доходность безрисковой инвестиции) / стандартное отклонение отрицательной доходности

Числитель формулы здесь такой же, как для коэффициента Шарпа. У него есть название — альфа Дженсена.

В качестве безрискового актива обычно выбираются гособлигации, депозит в крупном государственном банке или индекс, релевантный оцениваемым активам.

При оценке с помощью коэффициента Сортино нескольких активов или инвестиционных портфелей чем этот показатель больше, тем лучше. Хорошим результатом считается итог больше единицы.

🧮Пример расчета коэффициента Сортино для оценки ПИФов
В предыдущем посте об оценке соотношения доходности и риска мы считали коэффициент Шарпа для двух ОПИФов: «Высокие технологии» и «Биотехнологии». В качестве безрискового актива брали среднюю за год доходность 10-летних облигаций США (0,87%), а среднюю доходность фондов считали по годовой выборке стоимости паев за каждые два месяца.

Интервалы были выбраны так удачно, что только по одному из двухмесячных периодов для каждого ПИФ отклонение от среднего было отрицательным. Для коэффициента Шарпа это не было существенно, но для Сортино такие данные не подойдут.

Усложним задачу: будем учитывать стоимости паев за каждый месяц того же самого периода. На числитель формулы это не повлияет, а вот расчет знаменателя станет интереснее.

💻Это доходности за каждый месяц для «Высоких технологий»:

с декабря 2019 по май 2020
–1,86% 3,10% –4,58% –21,10% 17,84% 12,83%

с июня 2020 по ноябрь 2020
4,12% 8,91% 7,67% –2,27% 2,43% 17,80%

Среднее по выборке — 4,05%, а значит, в расчет попадают пять периодов: те, в которых доходность меньше. В списке они выделены полужирным.

Стандартное отклонение = 6,36 (с учетом округления до двух знаков после запятой).

Алгоритм его расчета мы рассказывали в первом посте серии.

Итоговая доходность за период = 51,36%.

Подставляем все в формулу, получаем:

КС1 = (51,36 / 12 – 0,87 / 12) / 6,36 ~ 0,67

❗️Обратите внимание, что мы делим годовые ставки доходности фонда и депозита на 12, так как отклонение считали по ежемесячным данным.

🔬Аналогичный расчет для «Биотехнологий» даст такой результат:

КС2 = (25,60 / 12 – 0,87 / 12) / 2,60 ~ 0,79

Оба фонда продемонстрировали хорошие результаты, но у «Биотехнологий» большая доходность на единицу риска.

По информации ЦБ РФ:
♦️Доходность ПИФ «Высокие технологии» — 49,4% (в долларах США за период с 19.01.2018 по 01.12.2020)
♦️Доходность ПИФ «Биотехнологии» — 38,7% (в долларах США за период с 02.08.2019 по 01.12.2020)

⚠️Что может исказить результат расчета
Чтобы не обманываться красивым цифрами, обращайте внимание на детали расчетов. Результат вычисления коэффициента Сортино может оказаться «ложноположительным», если:

Выбрать для расчета период, в котором доходы почти все время были выше средних. Именно так у нас получилось бы в примере с ПИФами и интервалами в два месяца.

Для адекватной оценки нужно брать данные за несколько лет, рассматривать полный деловой цикл. Особенно это важно в случае циклических компаний, финансовые показатели которых сильно зависят от общего состояния экономики.

Смотреть только на результат и не учитывать состав анализируемого портфеля. Если среди активов есть неликвидные, они могут искусственно снизить отрицательную волатильность и улучшить коэффициент.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html
​​🥇Фонд «Высокие технологии» стал самым доходным по итогам 2020 года

Друзья, у нас хорошие новости: фонд «Высокие технологии» по итогам 2020 года занял первое место в рейтинге доходности открытых паевых фондов на портале InvestFunds. Доходность в долларах США составила 63,2%, а в рублях — 95,91%.

Управляющие УК «Система Капитал» (входит в группу АФК «Система») инвестируют средства фонда в акции перспективных российских и зарубежных эмитентов. В основном это высокотехнологичные компании: ИТ-сектор, медиа, здравоохранение.

Состав портфеля регулярно пересматривается в ответ на колебания рынков. Например, по словам Никиты Емельянова (руководитель направления акции глобальных рынков), в прошлом году пришлось дважды значительно менять состав бумаг:

1️⃣ в феврале–марте из-за пандемии
2️⃣ в августе–сентябре, когда портфель пополнился упавшими в цене акциями циклических компаний.

Кроме того, значительный вклад в общий доход внесли постоянные участники: Amazon, Tesla, Square и другие. За этими компаниями управляющие наблюдают в течение нескольких лет.

Верные решения привели к закономерному результату.

В топ-5 облигационных фондов рейтинга доходности InvestFunds также вошел ПИФ под управлением УК «Система капитал» «Валютные накопления». Он инвестирует в еврооблигации, государственные облигации и депозиты в долларах США. Доходность в рублях за 2020 год составила 31,25%, это 7,35% в долларах.

Купить бумаги этих и других фондов, управляемых УК «Система Капитал», можно на сайте компании или в мобильном приложении «МТС Инвестиции», доступном для Android и iOS.

Это быстро и удобно. К тому же комиссии за управление одни из самых низких на российском рынке: от 0,75% до 2,25% в год.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html
​​🦑Коэффициент Кальмара

Спойлер: если и был среди экономистов персонаж с фамилией Кальмар, он не имеет отношения к коэффициенту. Несчастное головоногое здесь тоже ни при чем. Calmar — это акроним: California Management Accounts Reports.

Продолжаем серию постов об оценке соотношения доходности и риска. Из предыдущих выпусков вы уже узнали о коэффициентах Шарпа и Сортино.

💡Зачем нужен и как рассчитать коэффициент Кальмара

Коэффициент Кальмара (Calmar ratio) придумал владелец California Management Account Терри Янг. Его компания управляла средствами клиентов и публиковала ежегодный бюллетень CMA Reports — из названий фирмы и отчета и сложился calmar.

Янг предложил использовать новый коэффициент для оценки эффективности товарных и хедж-фондов. Так у инвесторов появилась простая метрика для того, чтобы понять, стоит ли нести свои сбережения в фонд. Для оценки ПИФов коэффициент Кальмара тоже подходит.

Коэффициент Кальмара = Средняя доходность за период / Максимальная просадка

Из-за знаменателя этой формулы второе название показателя — коэффициент просадки.

📉Максимальная просадка — это наибольшая «глубина» падения стоимости актива. Если говорить о ПИФах, то она показывает, сколько максимум можно было потерять, если купить паи «на хаях» (на пике) и продать на дне. В формулу подставляется просадка в процентах:

Максимальная просадка = (Стоимость на пике – Цена на минимуме) / Цена на пике х100%

Коэффициент обычно считают по данным за 36 месяцев и ежемесячно пересчитывают.

Иногда используется вариация формулы, в которой вместо средней доходности берется разница между средней доходностью актива и доходностью безрисковой инвестиции — так же, как для коэффициентов Шарпа и Сортино.

ℹ️Безрисковый актив — это государственные облигации, депозит в государственном банке или релевантный оцениваемому активу индекс.

При оценке двух активов или инвестиционных портфелей преимущество отдают активу с бОльшим значением коэффициента Кальмара.

📝Пример расчета коэффициента Кальмара для сравнения ПИФов

В других постах серии мы сравнивали ОПИФы «Высокие технологии» и «Биотехнологии» УК «Система Капитал». Они созданы менее трех лет назад, поэтому для классического расчета коэффициента Кальмара не подходят.

Выберем два других ПИФа: «Сберегательный» и «Российские акции». Первый имеет дело с облигациями. По теории, он должен быть менее доходным, чем фонд акций, но и менее рискованным. Проверим расчетами.

1️⃣«Сберегательный»

Среднегодовая доходность с 01.12.2017 по 01.01.2020 = 11,55%

Максимальная просадка
— с 20.02.2020 по 18.03.2020

= (73,67 - 67,97) / 73,67 х 100 ~ 7,74%

Подставляем в формулу: КК1 = 11,55 / 7,74 ~ 1,49

2️⃣«Российские акции»

Среднегодовая доходность за период = 18,81%

Максимальная просадка
— с 15.01.2020 по 16.03.2020

= (127,31 - 88,26) / 127,31 х 100 ~ 30,67%

В итоге: КК2 = 18,81 / 30,67 ~ 0,61

Действительно, инвестиции в акции оказались более рискованными. Кроме того, из-за затянувшегося падения котировок в начале пандемии, фонд российских акций показал меньший уровень доходности на единицу риска (несмотря на бОльшую доходность в целом за период).

По информации ЦБ РФ:
🔸 Доходность ПИФ «Сберегательный» — 33,9% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)
🔸 Доходность ПИФ «Российские акции» — 59,6% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)

Чем хорош коэффициент Кальмара:

🔹просто вычисляется;
🔹более стабилен: меняется равномерно от месяца к месяцу в отличие от показателей, которые рассчитываются по отклонениям от среднего.

⚠️В чем его неудобство

Так как в расчет берется максимальная просадка, в периоды кризисов значение коэффициента может резко упасть. В таком случае низкий результат отражает общее состояние экономики, а не то, что какой-то фонд плохой.

Хорошим решением в этом случае будет исключить пиковые падения во время кризисов из расчета и нормализовать коэффициент.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html
​​🚆💸🧐По эшелонам: как выбрать акции по профилю инвестора

Важная характеристика актива — ликвидность. Акции по степени ликвидности принято делить на три пула: от элитных «голубых фишек» до «бросовых» акций третьего эшелона.

💎«Голубые фишки» (Blue chips, blue-chip stocks)

Название пришло из казино: там самые ценные фишки как раз синего цвета. Blue chips — это наиболее ликвидные акции. Мы подробно рассказывали про ликвидность в этом посте. Их эмитенты — компании с высокой капитализацией (сотни и тысячи миллиардов рублей), крупнейшие игроки в своих отраслях.

Например, Сбербанк, «Газпром» или МТС. Полный список можно найти в составе Индекса МосБиржи голубых фишек (MOEXBC).

Особенности:
🔹высокая ликвидность;
🔹высокая надежность;
🔹низкий спред (около 0%);
🔹низкая волатильность;
🔹стабильные дивидендные выплаты;
🔹невысокая доходность на малом горизонте инвестирования;
🔹низкий риск: даже при панике на рынках инвесторы в первую очередь избавляются от менее ликвидных акций.

Акции «голубых фишек» подойдут как пассивным, так и активным инвесторам. Первые в долгосрочной перспективе с высокой вероятностью смогут получать стабильный доход. Для вторых плюсом будет возможность совершения быстрых сделок. В силу высокой ликвидности эти ценные бумаги легко продать, если нужны деньги для других операций. При этом, из-за низких спреда и волатильности, не возникнет существенной потери доходности.

Из-за высокой надежности, blue chips можно включить в консервативный портфель.

2️⃣Второй эшелон

Менее ликвидные, но все еще достаточно надежные бумаги компаний со средней и малой капитализацией (десятки и сотни миллиардов рублей). Примеры можно найти в составе Индекса МосБиржи средней и малой капитализации (MCXSM). Это акции «Мечел», «Совкомфлот» , «Группа компаний ПИК» и другие.

У этих бумаг более широкий (0,2–0,3%) спред и более высокая волатильность. Они достаточно активно торгуются: скорее всего, сделку реально будет закрыть в течение одной сессии, но на больших объемах можно просесть в доходности.

Доходность может быть значительно выше, чем в первом эшелоне, но дивиденды выплачиваются менее стабильно.

Например: с июня по декабрь 2020-го котировки акции компании «М.Видео» выросли более чем на 100%, в то время как доходность «Сбербанка» за тот же период составила 30%.

Акции второго эшелона подойдут инвесторам с умеренной готовностью к риску.

3️⃣Третий эшелон

Это самые низколиквидные акции компаний с небольшой капитализацией или совсем новых игроков. Примеры их зачастую можно найти вне котировальных списков бирж. Например, «Костромская сбытовая компания», «Саратовский нефтеперерабатывающий завод».

У этих бумаг
🔹широкий спред (более 0,5%);
🔹высокая волатильность;
🔹низкий объем торгов (в течение нескольких сессий по ним может и вовсе не быть сделок).

Теоретически среди таких акций могут оказаться сильно недооцененные, которые в будущем значительно вырастут в цене. Но так как информации об эмитентах акций третьего эшелона обычно недостаточно, делать долговременные прогнозы крайне сложно. Высокую доходность по ним можно получить, удачно выбрав время покупки и продажи.

Например, если бы вы купили акции Ашинского металлургического завода 18 марта 2020 года и продали через 9 месяцев, то получили бы экстремальную доходность в 180%. С другой стороны, те же акции подешевели на четверть уже через 2 недели.

Акции третьего эшелона могут заинтересовать активных инвесторов, которые готовы к высоким рискам. Им придется регулярно мониторить котировки, чтобы вовремя избавиться от бумаг, если у эмитента начнутся серьезные проблемы.
​​🎮 Видеоигры как объект инвестиций. Уроки пандемии COVID-19

Пандемия сыграла на руку производителям видеоигр. Глобальный рынок отрасли вырос в 2020 году на 20%. Уже в апреле акции обновили исторические максимумы.

Капитализация Gravity (разработчик Ragnarok Online) за год увеличилась на 383%, а компания CD Projekt подешевела с начала года всего на 6%, несмотря на скандалы с их продуктом — «игрой десятилетия» Cyberpunk 2077.

В прошлом году в игровую индустрию вкладывались крупные инвесторы, банки и зарубежные пенсионные фонды. Эксперты сходятся во мнении, что развитие отрасли продолжится и после пандемии.

Из нашей новой статьи вы узнаете:
🔺какие внутренние драйверы роста есть у индустрии видеоигр;
🔺какие выводы можно сделать из истории с CD Projekt;
🔺почему оптимальный способ инвестирования в видеоигры — это не ПИФ и не ETF, а самостоятельный подбор акций;
🔺а еще кто из знаменитостей оказался заядлым игроманом и теперь популяризирует эту отрасль 🤖
​​𝛃 Коэффициент Бета

Продолжаем рассказывать об оценке соотношения доходности и риска активов. До этого (для коэффициентов Шарпа, Сортино и Кальмара) все было довольно просто: для вычислений хватало калькулятора. Сегодня применим продвинутую магию статистику — рассчитаем бета-коэффициент.

💡Зачем нужен и как рассчитать коэффициент Бета

Коэффициент Бета (beta coefficient) — это мера чувствительности актива (или инвестиционного портфеля) к колебаниям рынка. Под рынком обычно понимается индекс: например, для американских акций подойдет S&P 500, для российских — Индекс Московской биржи.

ПИФ — это тоже про набор разных активов, beta для его оценки также применима.

Бета показывает:
🔹увеличивается ли доходность актива с ростом рынка или наоборот;
🔹насколько сильно динамика роста или падения отличается от динамики индекса.

Коэффициент Бета =
(Ковариация доходности актива и индекса) / (Дисперсия доходности индекса)

ℹ️Ковариация равна произведению стандартного отклонения доходности актива, стандартного отклонения рыночной доходности и их коэффициента корреляции. Это знание дает нам другой вариант формулы:

Коэффициент Бета = Коэффициент корреляции х (Стандартное отклонение доходности актива) / (Стандартное отклонение доходности индекса)

Для инвестиционного портфеля
beta = средневзвешенному значению beta каждого актива = beta1 x (доля акций)1 + beta2 x (доля акций)2 ...betan x (доля акций) n, где n — число акций в портфеле

Стандартное отклонение знакомо нам по коэффициентам Шарпа и Сортино, а вот формула коэффициента корреляции не вписывается в формат поста. Хорошо, что вручную его считать не обязательно: в Excel или таблицах Google для вычисления корреляции между массивами данных можно использовать функцию КОРРЕЛ (CORREL).

Или проще: коэффициенты корреляции и сами бета-коэффициенты ежедневно публикуются на сайте ММВБ. Речь, конечно, идет только о компаниях, которые торгуются на Мосбирже. Показатели для анализа иностранных компаний можно найти, например, на Yahoo Finance.

Доходность за день = (Цена закрытия – Цена открытия) / Цена открытия

Как вычислить beta: пошаговый алгоритм

1️⃣Скачиваем ежедневные котировки акции или стоимость паев фонда за период. Например, с сайта investfunds.
2️⃣Скачиваем значения релевантного индекса за тот же период.
3️⃣Переносим все в Excel и рассчитываем дневные доходности актива и индекса.
4️⃣С помощью CORREL вычисляем коэффициент корреляции.
5️⃣С помощью STDEVA (СТАНДОТКЛОНА) считаем стандартное отклонение актива и индекса.
6️⃣Подставляем значения в формулу для 𝛃.

Например, для ПИФ «Сберегательный» УК «Система капитал» можно выбрать для сравнения индекс IF-FI фонды облигаций. Рассчитаем для него 𝛃 за последний месяц на базе этого индекса.

Коэффициент корреляции = 0,12
Стандартное отклонение доходности фонда = 0,13
Стандартное отклонение значения индекса = 0,10

𝛃 = 0,12 х 0,13 / 0,1 ~ 0,14

По информации ЦБ РФ:
:smallorangediamond: Доходность ПИФ «Сберегательный» — 33,9% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)

Мы рассчитали Бету, что дальше?

Если beta близка к 1, значит актив движется примерно в одном темпе с рынком.
🔺𝛃>1 —риск повышен; если рынок вырастет на 1%, то актив, вероятно, вырастет в beta раз больше, но и обратное верно: при падении рынка доходность может резко снизиться;
🔻𝛃<1 — пониженный риск.

Иногда можно встретить отрицательную beta, которая говорит, что на выбранном промежутке времени доходность актива падает, когда рынок расчет и\или наоборот. Такие случаи лучше анализировать индивидуально.

Как и для других коэффициентов, значение 𝛃 зависит от выбранного интервала. Прогнозы будут точнее, если анализировать данные за несколько лет.

Обязательная информация: https://blog.mts.investments/page16301217.html
​​💰🏛Как заработать на облигациях: три простые стратегии

Не верьте тому, кто предложит вам гарантированный способ заработка на бирже. Но можно повысить вероятность того, что инвестиционный капитал увеличится. За 400 лет с момента основания первой фондовой биржи придумали простые алгоритмы для разумного вложения в облигации.

О том, что такое облигации и зачем вообще в них инвестировать, мы рассказывали в одном из прошлых постов.

📈«Лестница»

Для этой стратегии выбираются высота и шаг лестницы. В равных долях покупаются облигации с разным сроком погашения, кратным выбранному шагу. При этом максимальный срок погашения равен высоте лестницы.

Купонный доход, а также доход после погашения очередного пула облигаций на очередной ступеньке реинвестируются в облигации с большей на тот момент доходностью.

Например, высота лестницы равна 10 годам. Тогда при шаге в один год нужно купить равными долями облигации со сроками погашения 1 год, 2 года … 10 лет. При шаге 2 года это будут 2, 4, 6, 8 и 10-летние облигации.

В итоге:
эффективно используется сложный процент;
достигается гибкость (стратегия регулярно пересматривается);
обеспечивается диверсификация (по крайней мере, по сроку).

🏋️«Штанга»

Покупаются только краткосрочные (до 3 лет) и долгосрочные (от 10 лет) облигации. В классическом варианте стратегии их доли равны, но при изменении ситуации на рынке (например, рост или падение процентных ставок) соотношение «блинов» на разных стороны штанги может пересматриваться.

В итоге: потенциальный повышенный доход/риск по долгосрочным облигациям сочетается с гибкостью и большей ликвидностью краткосрочных.

🔫«Пуля»

Для пули нужна цель. А у цели должна быть привязка ко времени. Например, купить квартиру через 5 лет. Или через 10 лет накопить на учебу ребенка в Гарварде.

В рамках стратегии покупаются облигации с примерно одинаковой датой погашения. При этом срок их погашения может быть разным. Купонный доход и дополнительные средства реинвестируются в другие бумаги, отобранные по тому же принципу.

В итоге: к нужной дате все облигации погашаются по номиналу, средства можно и использовать по назначению.

Плюс алгоритма в его простоте, минус — в том, что из-за ограничения по дате погашения есть шанс пропустить более выгодные бумаги.

🧐А если все равно слишком сложно?

Тогда можно купить паи ПИФ. Например, паевого фонда «Сберегательный» под управлением УК «Система Капитал».

По информации ЦБ РФ:
Доходность ПИФ «Сберегательный» — 33,9% (за период с 31.12.2017 по 31.12.2020)

Обязательная информация:
https://blog.mts.investments/page16301217.html
​​ℹ️🎰 FAQ по бинарным опционам: шесть наивных вопросов

Бинарные опционы не имеют отношения к инвестициям. Это азартная игра, в которой всегда выигрывают только брокеры. Они же задают и меняют правила. И вишенка на торте — жаловаться практически бесполезно.

1️⃣Бинарный опцион — это то же самое, что опцион на бирже?

В одном из прошлых постов мы рассказывали про опционы и фьючерсы, которые продаются и покупаются на бирже. Наряду с акциями, облигациями и прочими это тоже вид ценных бумаг.

Бинарный опцион не равен опциону на бирже. Это даже не ценная бумага. Покупая бинарный опцион, вы не покупаете ничего.

2️⃣Тогда что это такое?

Это ставки. Если на ипподроме вы поставите на лошадь, которая придет первой, то выиграете какую-то сумму сверх ставки. Если проиграете — потеряете ставку.

В БО ставят не на лошадь, а на изменение цены актива за краткий промежуток времени. Например, ваша ставка — $10 на то, что через 5 минут доллар США вырастет относительно евро. Если он и правда вырастет, заработаете. Если цена упадет — потеряете $10.

3️⃣ Я, например, неплохо разбираюсь в валюте. А еще мне часто везет: не угадаю в первый раз, на следующий заработаю и верну потери.

Да, но есть нюанс. В удачном случае вы действительно заработаете. Только это будет выигрыш не в размере ставки, а всегда меньше — обычно порядка 80%. Это игра с отрицательным математическим ожиданием.

То есть ставите $10 и ошибаетесь — теряете $10. Угадываете — получаете $8 сверху. Несложно подсчитать, что для отыгрывания потери верно угадать нужно минимум дважды.

4️⃣ 80% — это вполне достойно. Я приспособлюсь и буду зарабатывать.

Да, можно и в таких условиях получать прибыль, но опять же есть нюанс. Брокер в любой момент может изменить процент бонуса: «скачок ликвидности» — и ваш заработок с 80% уменьшится до 50% Или до 10%.

5️⃣ Если это произойдет, я просто выведу все заработанные деньги и покончу с этим.

Возможно, так и получится, и эта история для вас закончится хорошо. Но есть и другой вариант: «технический сбой» — и ваши деньги намертво зависли на виртуальном счете.

А еще брокер может заявить, что вы заработали их обманом. Ему так можно, потому что подходящий пункт обязательно найдется в подписанном вами соглашении.

6️⃣Я буду жаловаться! Их всех посадят, а мне вернут мои деньги!

Да, можно жаловаться, но кому? В Европейских странах продажа бинарных опционов гражданам запрещена. В РФ же они легальны. Правда регулирование их лежит не в области финансового законодательства, а в плоскости законодательства об азартных играх. И нужно привести серьезные аргументы, чтобы доказать, что вас обманули, а не просто соблюдали правила соглашения.

Можно, к примеру, написать претензию на сайте независимой Финансовой Комиссии (FinaCom PLC LTD). И она даже может принять решение в вашу пользу. Только это решение будет носить исключительно рекомендательный характер.

📛В недавнем интервью ТАСС директор департамента Банка России по противодействию недобросовестным практикам Валерий Лях объявил, что российских рынок расчистили от серых схем бинарных опционов. Но откройте любой поисковик, и за пару минут найдутся десятки онлайн-ресурсов с заманчивыми предложениями.

Теперь вы знаете, что это не инвестиции — не попадайтесь.
​​Как застраховаться от потерь на фондовом рынке

Хеджирование
позволяет уменьшить вероятные убытки в результате операций с активами: ценными бумагами, валютой или товарами. Как и с обычной страховкой, за снижение риска приходится платить.

Застраховаться можно как от падения, так и от роста цены актива. Для этого применяют деривативы (фьючерсы и опционы) и производные инструменты хеджирования.

🚀Форвард (forward)
Самый старый и простой способ. Считается, что его придумали фермеры. В урожайный год цена на зерно падает из-за роста предложения. Но если фермер заранее заключит с кем-нибудь контракт на поставку зерна по фиксированной цене, он может уменьшить потери. Такой контракт называется форвард.

Пример:
Фермер Иван Иванович договорился с Петром Петровичем, что через два месяца продаст 10 тонн пшеницы по цене 1000 рублей за тонну. Если цена на зерно действительно упадет, фермер в плюсе. Петр Петрович переплатил, но зато у него к нужной дате есть 10 тонн пшеницы.

Правда, если пшеница вдруг значительно подорожает, Иван Иванович может заработать сильно меньше конкурентов, которые про страховку и не думали.

Вместо пшеницы могут быть акции, валюта или даже финансовые инструменты. Например, процентные ставки.

Форвардные контракты:
🔹заключаются вне биржи на произвольный срок;
🔹нельзя изменить;
🔹не имеют обратной силы.

🗓Фьючерс (futures)
Похож на форвард по названию и по сути. Это тоже контракт на покупку товара в заранее оговоренную дату. Разница в том, что фьючерсный контракт — это биржевой товар. А значит, его котировки могут меняться.

Пример:
В январе 2021 мы купили 100 акций ПАО «МТС» по цене 337,35 руб. за штуку и планируем продать их через 3 месяца, но хотим застраховаться от падения.

Для этого продаем фьючерс на акции ПАО «МТС» — тикет MTSI-3.21, 100 акций, срок исполнения 19.03.2021. 15 января он торговался по 33 935 руб.

Предположим, акции действительно упадут в цене до 300 руб., а фьючерс при этом подешевеет до 30 000. Тогда продаем акции, выкупаем фьючерс и подводим баланс (для простоты не будем учитывать комиссии):

30000 – 33735 + 33935 – 30000 = 200 руб., то есть мы еще и в прибыли.

❗️Если акции пойдут в рост, то и котировки фьючерса вырастут. При этом после продажи акций можно даже получить убыток: если в нашем примере цена акции вырастет до 370 руб., а фьючерса — до 37 000, убыток составит 340 руб., а могли бы заработать 3265 руб.

🤝 Опцион (option)
Это как фьючерс, но гибче: он дает право на покупку или продажу актива в определенную дату. Put-опцион дает право на продажу, call-опцион — на покупку. Можно не пользоваться этим правом, но за это нужно заплатить премию.

Например, чтобы застраховаться от роста котировок, шорт по акциям «ЛУКОЙЛ» можно сбалансировать длинной позицией в call-опционах на акции.

🔁Своп (swap)
Это производный инструмент, в общем случае его можно считать пулом форвардных или фьючерсных контрактов между двумя сторонами.

На межбанковском рынке распространены свопы на процентные ставки: один участник вносит платежи в размере фиксированного процента от суммы договора, а второй — по плавающей ставке. Например, ставке LIBOR (это средневзвешенная процентная ставка по кредитам на Лондонском межбанковском валютном рынке).

Частный инвестор может столкнуться с кредитно-дефолтным свопом. Он используется для страхования риска дефолта эмитента облигаций. По договору инвестор регулярно перечисляет определенную сумму, а третья сторона — глобальный банк с высоким кредитным рейтингом — гарантирует, что в согласованный срок инвестор получит выплаты по облигациям в полном объеме.

Хеджирование может стоить недешево. Из-за этого многие частные инвесторы его не используют. В бизнесе же — это обычная практика. Поэтому стоит разобраться с инструментами хеджирования, чтобы более взвешенно оценивать эмитентов и более успешно инвестировать.
​​🐺🐰🐹Волки, зайцы, хомяки и другие биржевые обитатели

Друзья, предлагаем ненадолго отвлечься от серьезных тем и поговорить о «финансовом зоопарке». Был бы жив Иван Андреевич Крылов — порадовался бы тому, сколько выразительных аллегорий придумано в финансовом сленге для обитателей биржи и всего, что с ней связано.

👥Про людей

Бык
— игрок на повышение. Считает, что котировки пойдут вверх, и толкает рынок в этом направлении.

Медведь — антагонист быка, ожидает падения котировок, игрок на понижение. Про эту парочку мы уже писали в одном из прошлых постов.

🐳Кит — крупный инвестор. Например, хедж-фонд. Рассекает мировой финансовый океан и игнорирует крутящихся вокруг мелких рыбешек.

Волк — уверенный в себе успешный трейдер. Сохраняет спокойствие в любой непонятной ситуации. Про одного такого даже сняли фильм.

Тигр — еще один опытный игрок. Действует из засады: редко, но метко.

🐑Овца — неопытный инвестор. Сомневается, долго не открывает позицию, вступает, когда остальные уже вовсю фиксируют прибыль.

Кабан, свинья — долго, слишком долго держит потенциально выигрышную позицию: настолько, что попадает под нож.

Есть поговорка: «Быки и медведи делают деньги, овец стригут, а кабанов режут».

Заяц — трейдер, который совершает много сделок в течение небольшого промежутка времени. Петляет, запутывает следы.

Хомяк — инвестор, который все покупает и покупает, хотя давно пора продавать. Набивает щеки.

🐥Цыпленок — очень осторожный инвестор. Выбирает исключительно консервативные инструменты: например, государственные облигации.

Золотой жук — уверен, что внимания достойно золото и только золото. Думает о золоте, говорит о золоте, инвестирует в золото и другим советует.

Лемминг — новичок, дилетант, наступает на одни и те же грабли, не учится на своих ошибках. Иногда собираются стаями и прыгают в пропасть.

🦌Олень — любит спекулировать на леммингах. Покупает акции при первичном размещении (IPO) и почти сразу же продает. Спекуляция в английском языке — staging, а stag — как раз олень.

Лось (от англ. loss) — инвестор, который терпит убыток. Так же называют и сам убыток («поймать лося» — терпеть убытки).

Страус — игнорирует важные сигналы рынка: например, негативные новости об эмитентах. Прячет голову в песок и надеется, что все само как-нибудь разрешится.

🏦Про биржевое окружение

Бобр
— облигации Банка России (ОБР — почти бобр).

Журавлик — небольшая сделка. Зачастую — остатки прибыльной позиции, которая была закрыта раньше.

Индюк — индикатор.

🐎Конь — фьючерсный контракт.

Сова — советник, торговый робот.

Сурок — ценные бумаги ПАО «Сургутнефтегаз».

Черный лебедь — серьезное негативное событие на финансовом (и не только) рынке.
​​В чем особенности облигаций с амортизацией

В случае «классических» бондов инвесторам регулярно выплачиваются проценты в виде купонных выплат, а номинал возвращается целиком в дату погашения. Облигации с амортизацией — это когда эмитент выплачивает номинал по частям.

Такие облигации могут быть как государственными (ОФЗ-АД), так и муниципальными или корпоративными (подробнее об отличиях мы рассказывали здесь).

Помимо графика купонных выплат, у этих бондов есть график амортизации. Он может быть произвольным: эмитент может возвращать номинал неравными долями через произвольные промежутки времени. Выплаты по графику амортизации могут начаться через несколько лет после выпуска бумаги. Неизменно то, что возврат части номинала уменьшает общий долг, а значит, уменьшаются и купонные выплаты.

Это похоже на обычный потребительский кредит: когда вы одалживаете деньги у банка, то возвращаете их частями. Чем меньше основной долг, тем меньше доля процентов в каждом следующем платеже.

🏭 Зачем это нужно эмитентам

Можно не замораживать большие объемы денег для выплат номинала в конце срока и использовать эти деньги для развития бизнеса.

Можно структурировать выплаты по долгу в соответствии с прогнозом денежного потока компании.

Малоизвестным компаниям приходится предлагать более высокую ставку купона, чтобы привлечь инвесторов. Им выгоднее постепенно возвращать номинал и экономить на следующих выплатах процентов.

👥О чем нужно знать инвесторам

При покупке бондов малоизвестной компании (третьего эшелона) увеличивается риск дефолта эмитента. Выплата номинала по частям уменьшает риск потерять все вложенные в бумаги компании средства. При этом инвестор может получать высокий купонный доход, а возврат номинала вкладывать в другие выгодные инструменты.

В случае облигаций с амортизацией не подойдет стратегия «купить и забыть». Если вы хотите, чтобы деньги все время работали, то возвраты номинала придется регулярно реинвестировать. Это увеличивает временные затраты и число транзакций, но дает бóльшую гибкость.

📈 Пример расчета доходности облигации с амортизацией

Облигация Министерства экономики и финансов Московской области (RU000A100XP4).

Номинал — 1000 рублей.
Ставка купона — 7,050%, выплаты 4 раза в год.
Дата погашения — 08.10.2024.

Номинал возвращается четырьмя платежами по 250 рублей: 12.10.2021, 11.10.2022, 10.10.2023 и 08.10.2024.

Купон сначала равен 17.58 руб., а по мере возврата номинала постепенно уменьшается: 13,18 руб., потом 8,39 руб. Размер последних четырех купонов составит 4,39 рубля.

Рассчитаем итоговую доходность бонда на 5.02.2021 без учета реинвестирования номинала:

Текущая цена — 1031,8 руб.
НКД (накопленный купонный доход) — 5,22 руб.

Доходность = ((1000 + 17,58 х 3 + 13,18 х 4 + 8,39 х 4) - (1031,8 + 5,22))/ (1031,8 + 5,22) х 100% = 9,84%
​​💸Что общего между шахматами и инвестированием

Питер Тиль
— инвестор и управляющий хедж-фондами, сооснователь PayPal.

Йоп ван Остером — основатель компьютерной фирмы Volmac, миллиардер.

Уоррен Баффет — в представлении не нуждается 💪

Все эти люди — успешные бизнесмены и инвесторы. А еще их объединяет любовь к шахматам: Уоррен Баффет регулярно устраивал шахматные турниры во время собраний акционеров, Питер Тиль стал одним из лучших игроков Германии в 21 год. Йоп Ван Остером и вовсе был чемпионом мира по шахматам.

У шахмат и инвестирования много общего:

👀Нужен широкий взгляд на игру. В шахматах у каждой фигуры свой набор возможностей (ходов) и своя роль. То же можно сказать и про активы в хорошо сбалансированном портфеле.

Важна стратегия. Как и опытный шахматист, разумный инвестор действует в соответствии с заранее продуманной стратегией. При этом не полагается бездумно на прошлые достижения: что сработало в прошлый раз, то поможет и в будущем. Грамотная долгосрочная стратегия невозможна без анализа доходности, рисков и взаимосвязей между активами.

🗣Нужно реагировать на оппонента. Какой бы прекрасной ни была стратегия, сложно на 100 % предугадать действия противника. На фондовом рынке «противником» может стать, например, изменение макроэкономической ситуации. Шахматы учат быстро реагировать на новые условия, не теряя преимущества в игре.

Нужно защитить короля. Это про управление рисками: активы изначально подбираются под рисковый профиль, а при серьезных оборотах в игру вступает хеджирование.

Среди учеников международного гроссмейстера Льва Альбурта успешные игроки на финансовом поле: например, бывший губернатор Ньй-Йорка Элиот Спитцер, он же — глава Spitzer Enterprises; или Стивен Фридман — был советником Джорджа Буша по экономической политике.

Для успешных финансистов создаются и свои закрытые шахматные клубы. Самый известный, Savoy Chess Corner, собирается в Швейцарии. Он работает в рамках Цюрихского шахматного турнира.

Почувствовать причастность к финансовой интеллектуальной элите можно и в России: в самом разгаре международный шахматный турнир Champions Chess Tour, идут игры серии play-off. Совсем скоро, 14 февраля, состоится финал, который определит победителя турнира. Прямая трансляция игр будет доступна на канале Crestbook Шахматы.
​​💰👩🏼 Стадия Златовласки: что ждет развивающиеся рынки в 2021 году

Bloomberg предсказал, что в 2021 году развивающиеся рынки ждет стадия Златовласки. Эксперты издания советуют присмотреться к развивающимся рынкам Индии, Бразилии, Китая, так как они обладают значительным циклическим потенциалом наверстывания отставания.

Златовласка (Goldilocks) — это девушка из французской сказки. Аналог в России — сказка о Маше и трех медведях. Суть в том, что героиня стремится во всем найти золотую середину: самый удобный стул, не слишком высокую или большую кровать, идеального размера миску с ложкой.

Стадия или экономика Златовласки — это этап, при котором нет ни чрезмерно высокого роста ключевых показателей, ни сильного спада. То есть экономике не страшна рецессия или, напротив, разгон инфляции — некая консервация на уровне небольшого роста (в случае с Россией это 2–3% роста ВВП в год без учета инфляции).

При этом наблюдаются:
🔹невысокая безработица;
🔹низкие процентные ставки;
🔹умеренный рост потребительских цен и стоимости активов.

В совокупности это означает, что на рынке ожидается плавный умеренный рост. При этом не видно серьезных рисков. А значит самое время в этом поучаствовать.

📆 Когда такое уже случалось

1956–57 годы
в США, когда экономика стабилизировалась после окончания войны в Корее.

2010 год, когда в Штатах был запущен проект Obamacare, а также принят закон Додда-Франка. Эти и другие меры позволили стабилизировать ситуацию после финансового кризиса 2008 года.

2017 год в России, когда благодаря повышению ключевой ставки, недопущению шока в области ликвидности и другим мерам, удалось снизить негативные эффекты от экономических санкций.

Если верить экспертам Deutsche Bank, Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co, в текущем году Златовласка настигнет развивающиеся страны. Предсказания основаны на анализе драйверов роста. В оптимизме «виновато» начало массовой вакцинации от коронавируса, прошедшие в США выборы, недооцененность ряда валют, а также политика центральных банков развивающихся стран.

В подтверждение слов аналитиков индекс рынков акций развивающихся стран MSCI Emerging Markets превысил 1395 пунктов и побил рекорд сентября 2007 года. Ввысь стремятся и другие индексы семейства: близок к пику MSCI EM Currency, растет MSCI Russia.

💰Как вложиться в emerging markets

1️⃣Купить по отдельности ценные бумаги развивающихся стран. Российскому неквалифицированному инвестору на Московской и Санкт-Петербургской биржах доступны бумаги российских эмитентов, депозитарные расписки ряда китайских (например, Baidu, Inc.) и бразильских (например, Natura & Co) компаний.

2️⃣Приобрести паи фонда. Например, ПИФ «Российские акции» под управлением УК «Система капитал» инвестирует в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.

3️⃣Вложиться в биржевые фонды. Например, FinEx FFIN Kazakhstan Equity ETF (KZT) ориентируется на Казахстанский индекс KASE.
​​🗯🇯🇵К чему приводят финансовые пузыри — на примере потерянного десятилетия в Японии

В начале 1990 года лопнул Heisei boom, как японцы потом назвали свой финансовый пузырь. Так началось потерянное десятилетие — финансовый кризис, справиться с которым правительству удалось лишь к 2005 году.

Как надувался пузырь

🔺в 1989 индекс голубых фишек Nikkei 225 достиг рекордной отметки 38915 пунктов;
🔺мультипликатор P\E (отношение стоимости акций к капитализации) непрерывно рос и для некоторых компаний превысил значение 70;
🔺к 1989 году суммарная капитализация компаний Японии составила ⅖ мировой;
🔺росли и котировки акций японских компаний: в предкризисное десятилетие курсовая стоимость увеличивалась на 20–30% в год.

📉И как все рухнуло

Уже в первые биржевые дни 1990-го котировки ушли вниз. Через 10 месяцев за ними последовали цены на недвижимость. Только за первый год рынок акций потерял 38% капитализации. Началась волна банкротств. Число самоубийств в конце 90-х превысило 300 тысяч человек в год. Причиной их часто была невозможность расплатиться с долгами.

Уровень финансовой катастрофы по тяжести и продолжительности сопоставим разве что с падением котировок американских акций в годы Великой депреcсии.

Кризис, возможно, не был бы таким затяжным, если бы не ошибочные действия правительства: ключевую ставку задрали до 6% с 2,5% с мая 1989, позднее отменили льготы по подоходному налогу, увеличили налог на потребление, а также медицинские отчисления.

В начале 90-х банки оказались предоставлены самим себе: государство не видело серьезной угрозы в накопившихся «плохих» долгах, не оказывало поддержку финансовым институтам.

С другой стороны, банковские управляющие не раскрывали весь объем убытков, манипулировали отчетностью. Это было возможно благодаря дефектам корпоративного управления и практике пожизненных контрактов менеджеров.

В число крупнейших акционеров больших банков обычно входят представители страховых компаний и промышленные корпорации. Банки же держат акции этих компаний. Своего рода круговая порука, когда дисциплинарные меры в адрес менеджеров становятся невыгодными.

Как выбирались из ямы

В 1998 году политика правительства развернулась на 180 градусов: стало понятно, что банкам без господдержки не справиться, и им помогли:

🔹на оздоровление выделили 30 триллионов иен, а в ноябре 1998-го сумма помощи достигла величины 12% ВВП;
🔹Банк Японии несколько раз прибегал к прямым закупкам гособлигаций, расширил перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение операций РЕПО, — это повысило доступ банков к ликвидности;
🔹чтобы не допустить массового изъятия вкладов, было введено всеобщее «безразмерное» страхование вложений;
🔹для контроля над реструктуризацией банков был создан Комитет по возрождению финансового сектора.

К решению проблемы «плохих» долгов подошли и со стороны заемщиков: приняли ряд законов для упрощения процедуры банкротства малых и средних предприятий. Для крупных корпораций создали Фонд оздоровления промышленности: сотрудники фонда скупали долги у банков, конвертировали их в акции, искали спонсоров для покупки.

Так началось оздоровление экономики Японии, но считается, что полностью выйти из кризиса удалось только в 2005 году.

Может повториться?

О признаках финансового пузыря, на этот раз на американском фондовом рынке, снова начали говорить в конце прошлого года. По результатам недавнего опроса состоятельных (более миллиона долларов на счету) клиентов, проведенного экспертами онлайн-брокера E-Trade Financial (подразделение Morgan Stanley), признаки надвигающегося пузыря на рынке видят 46% опрошенных, еще 16% считают, что он уже полностью сформировался.

Впрочем, есть и альтернативные мнения.

Мы не знаем достоверно, лопнет ли пузырь и существует ли он. Потерянное десятилетие в Японии — пример плохого развития событий и напоминание о том, что фондовый рынок — территория повышенного риска.
​​👑Где искать дивидендных аристократов

Прибыль от инвестирования в акции можно получить двумя способами: продажа по выгодной цене и дивиденды. Тем, кто не готов тратить время на отслеживание котировок и хочет получать от вложений стабильный доход, стоит присмотреться к дивидендным аристократам.

В общем случае так называют акции крупных надежных компаний, которые в течение достаточно долгого времени стабильно наращивают дивиденды.

Такие бумаги обладают:

🔺высокой ликвидностью — это значит, что их можно быстро продать при необходимости;
🔻низкой волатильностью — их вряд ли ждет резкое падение (как, впрочем, и взрывной рост).

Это низкорисковый инструмент, т. к. эмитенты обладают высоким кредитным рейтингом: часто не ниже А– по S&P — это хороший и отличный уровни платежеспособности.

🔎Как найти

🇺🇸Чтобы получить этот «титул» в США, компания должна 25 лет подряд увеличивать сумму дивидендных выплат.

Есть и дополнительные требования:

🔹входит в индекс S&P 500;
🔹капитализация не ниже 3 млрд долларов США;
🔹средний объем торгов по бумаге не ниже 5 млн долларов США в день.

Акции американских дивидендных аристократов можно найти в составе индекса S&P 500 Dividend Aristocrats. Он пересматривается ежегодно, обычно в январе. Во время последней ребалансировки были исключены три компании и добавлены три новые: IBM, NextEra Energy Inc и West Pharmaceutical Services Inc.

Сейчас в индексе бумаги 65 эмитентов. Среди «долгожителей» — всем известные Coca-Cola, Johnson & Johnson, Procter & Gamble.

🇪🇺 Для европейских аристократов тоже есть индекс. Это S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Index. В него входят бумаги компаний Еврозоны, которые повышали дивидендные выплаты как минимум 10 лет подряд, а также:

🔹входят в индекс S&P Europe BMI;
🔹их капитализация не ниже 1 млрд долларов США;
🔹их среднедневной объем торгов не ниже 5 млн долларов США.

В составе 40 акций, среди которых Bayer, Siemens, Exor NV.

🇷🇺Российские дивидендные аристократы не включены ни в один официальный индекс. В 2019 году «Открытый журнал» (банк «Открытие») совместно с аналитиком УК «Арсагера» предложили ввести Dividend Aristocrats Russia Index для компаний, которые наращивают дивиденды хотя бы пять лет подряд. Причем два года подряд выплаты могут быть одинаковыми. Дополнительное условие — листинг на бирже, не обязательно Московской.

Несмотря на такие мягкие условия, список получился очень короткий: шесть бумаг пяти эмитентов, это «Лукойл», «Новатэк», «ТГК-1», «НЛМК», «Татнефть».

💰Как вложиться

1️⃣Купить акции по отдельности. Большая часть бумаг из списка аристократов-американцев торгуется на российских биржах. Это самый дорогой способ.

2️⃣Инвестировать в БПИФ. Например, РФИ «Дивидендные Аристократы США» (FMUSA).

3️⃣Заключить договор с иностранным брокером и вложиться в один из ETF, повторяющий индекс.
Примеры таких ETF: ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (TDV), SPDR S&P Dividend ETF (SDY).

⚠️О чем стоит помнить

Портфель только из дивидендных аристократов будет слабо диверсифицирован. Даже в «широком» американском индексе S&P 500 львиную долю составляют бумаги промышленных предприятий (24%), компаний по производству товаров первой необходимости (19,1%) и сырьевой сектор (12,7%). Доля IT-компаний — всего лишь 1,6%.

Значительная часть эмитентов дивидендных аристократов — компании, которые прошли точку своего максимального роста. Когда деньги нужны на развитие бизнеса, щедро делиться прибылью с акционерами — не лучшая стратегия, особенно если вспомнить о налоге на дивиденды. Поэтому не стоит ожидать значительного увеличения стоимости акций таких эмитентов.
​​✍️👁Приступы острой финансовой дислексии: 3 недавних трагических (нет) эпизода

Диагноз придумали не мы — острой финансовой дислексией обозвал поведение некоторых инвесторов Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор». «Они попросту разучились читать», — писал он про тех, кто в октябре 1998 года скупал акции маленькой строительной компании Temco Services.

Эти люди перепутали ее тикер TMCO с тикером TMCS компании Ticketmaster Online, акции которой в тот день были впервые размещены на бирже. Цена акций Temco выросла почти втрое, прежде чем горе-инвесторы осознали свою ошибку.

Сейчас, когда «загуглить» информацию о компании можно чуть ли не с помощью утюга, такое, казалось бы, случаться не должно. И все же ошибки регулярно происходят.

🏎Эпизод первый: пять загадочных букв

В июне прошлого года ADR малоизвестного китайского сервиса по продаже недвижимости (тикер DUO на бирже Nasdaq) неожиданно выросли в цене в пять раз: с $9.51 до $47.06. Причина такого успеха обнаружилась в названии компании — Fangdd Network Group. Первое слово напоминает аббревиатуру для обозначения пяти самых успешных на фондовом рынке IT-компаний: Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google.

Накануне «инцидента» до 10 000 пунктов вырос индекс Nasdaq, в который они все входят. К тому же обновили максимумы котировки Apple, Amazon и Facebook. На фоне этого начинающие инвесторы могли предположить, что и у компании с такими правильными буквами теперь все будет хорошо, считают эксперты Bloomberg.

💬Эпизод второй: неправильный сигнал

В январе 2021 Илон Маск написал в Твиттере: «Use Signal». Все сразу поняли, что он имеет в виду мессенджер Signal: накануне владельцы WhatsApp объявили об изменении политики конфиденциальности. Тогда и вспомнили, что есть Signal. Его большой плюс в том, что он не собирается передавать Facebook пользовательские данные.

«С таким защитником у компании большое будущее», — решили инвесторы и захотели стать частью успешного проекта. В два следующие дня весь мир узнал о небольшой медицинской компании из Техаса Signal Advance: ее акции на фоне твита Маска подскочили на 1100%: с $0.6 до $7.19. Покупателей не смутила ни такая низкая цена бумаги, ни то, что в компании числился всего один сотрудник — он же генеральный директор.

Ирония в том, что мессенджер Signal — некоммерческая организация и полностью работает на пожертвования.

👥Эпизод третий, в котором все узнают о том, что случилось в закрытой соцсети

Сегодня все говорят о Clubhouse — соцсети для узкого круга, в которую можно попасть только по приглашению. В ней общаются исключительно голосом, а среди спикеров встречаются селебрити.

1 февраля 2021-го туда пришел поговорить Илон Маск (опять он). В результате акции Clubhouse Media Group неожиданно выросли с $8.30 до $13.10. Эта компания раньше занималась медицинскими услугами и называлась Tongji Healthcare, а потом купила сеть TikTok-домов и сменила название.

При этом «настоящий» Clubhouse — это стартап, частная компания, которая на широкий финансовый рынок не выходила.

На следующий день многие осознали ошибку, и котировки упали до прежнего уровня, но с 9 февраля снова растут. Кажется, история еще не закончена 🙈