Прочитайте чек-лист по цифровой безопасности в России-2022. Несоблюдение этих правил может стоить вам свободы — и жизни Плюсономика – Telegram
Плюсономика
5.95K subscribers
18 photos
1 video
597 links
Канал про инвестиции и личные финансы проекта МТС Инвестиции. Пожалуйста, ознакомьтесь с обязательной информацией по ссылке https://blog.mts.investments/info
Download Telegram
​​🐮🐻 От Гейтса до Маска: 5 быков и медведей в мире биткоина

На фоне валютных ограничений россияне резко увеличили число операций с биткоином — в начале февраля 2022-го дневной объем торгов был в районе 300 млн ₽, к началу марта он вырос до 2 млрд ₽. Криптовалюту, вероятно, рассматривают как способ вывести накопления за рубеж, но некоторые — как вариант инвестиций. Насколько это хорошая идея, по мнению самых влиятельных людей мира?

1️⃣ Джером Пауэлл, который в этом году пошел на очередной срок в качестве главы ФРС, называет биткоин не иначе как «криптоактивом», лишенным базовых свойств валюты: «Он волатилен, поэтому не очень полезен как средство сбережения. Он скорее для спекуляций. По сути это заменитель золота, а не доллара».

2️⃣ Уоррен Баффет — идеолог стоимостного инвестирования, поэтому актив без внутренней стоимости для него тоже сродни спекуляции. CEO Berkshire Hathaway сравнивает бум биткоина с тюльпаноманией 1600-х в Нидерландах — тогда люди покупали луковицы редких тюльпанов за тысячи гульденов (в переводе на современные деньги — десятки тысяч евро), чтобы перепродать их еще дороже (продав одну луковицу, можно было купить дом). Закончилось это грандиозным крахом рынка.

3️⃣ Основатель Microsoft Билл Гейтс высказывает опасение, что «мании поддаются в основном люди, не имеющие достаточно свободных средств»: «Моя общая мысль в том, что, если у вас меньше денег, чем у Илона Маска, вероятно, вам следует держаться от биткоина подальше». Гейтса также беспокоит углеродный след биткоина: монета ежегодно потребляет столько же электричества, сколько страна размером с Голландию.

4️⃣ Илон Маск высказывается в защиту биткоина и отмечает, что «это менее глупая версия наличных», а деньги — «это просто данные, которые позволяют нам избежать неудобств бартера. Как и все данные, они подвержены задержкам и ошибкам. Но система будет развиваться, чтобы минимизировать и то и другое».

Сам Маск, помимо биткоина, владеет эфиром и доджкоином и пока не планирует их продавать. В своем Twitter (с учетом доли 9,2% и попыток полностью выкупить акции компании фраза звучит двусмысленно) он отмечает, что в период высокой инфляции лучше владеть не долларами, а физическими активами, такими как дом или акции компаний, выпускающих хорошую продукцию.

5️⃣ Основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Далио — пример перебежчика. В 2017 году он воспринимал биткоин как пузырь, но спустя четыре года изменил мнение и сейчас называет монету одной из немногих альтернатив золоту: «Изобретение нового вида денег, который работает 10 лет и продолжает набирать популярность как способ сохранить сбережения, — удивительное достижение».

При этом Далио поясняет, что рассматривать его стоит как долгосрочную инвестицию с крайне неопределенным будущим, а инвестор должен быть готов потерять до 80% своих вложений.

К сторонникам биткоина также можно причислить CEO Morgan Stanley Джеймса Даймона, основателя Starbucks Говарда Шульца, председателя Galaxy Digital Holdings Майкла Новограца и комиссара SEC Хестер Пирс.

К противникам — шефа-экономиста МВФ Гиту Гопинат, сооснователя PayPal Питера Тиля и Нассима Талеба, бывшего трейдера и автора книг «Черный лебедь» (2007), «Рискуя собственной шкурой» (2018) и других.

#интересное

Обязательная информация
​​📊 Стагфляция в экономике: что это и как она влияет на рынки?

В конце 2021 — начале 2022 гг. многие аналитики писали о том, что во всем мире может начаться стагфляция. Но если раньше это был дискуссионный вопрос, то сейчас стагфляция почти неизбежна. Объясняем, что это за процесс и как от него защититься инвестору.

По словам экс-министра экономики РФ Андрея Нечаева, инфляция в стране в 2022 году может превысить 20%. Падение ВВП, по прогнозам Минфина, составит 10% (ту же оценку дает Европейский банк реконструкции и развития, но некоторые экономисты считают реальным диапазон 18–20%).

Сочетание двух этих факторов — продолжительного спада или застоя в экономике на фоне роста цен на товары — называют стагфляцией. Она сопровождается высоким уровнем безработицы — от 7% и выше (в России, по оценкам Bloomberg, она может составить рекордные 9% по итогам года).

Стагфляция как явление немного противоречит базовой экономической теории, потому что при нормальном функционировании экономики спад ВВП и рост инфляции обычно находятся в противофазе. Грубо говоря, обычно при падении экономики падает спрос, а значит, и цены на товары; и наоборот, при росте экономики растет инфляция.

Причины стагфляции

Один из ярких примеров стагфляции произошел в 70-х годах XX века в США (но похожие события происходили по всему миру). Тогда к этому привели:

1️⃣ Резкий рост цен на энергоносители из-за введенного странами ОПЕК эмбарго в отношении США, Великобритании и других стран, выступавших в поддержку Израиля в ходе Войны Судного дня (цены на нефть марки WTI выросли в 10 раз и достигли $40 за баррель к 1980-му).

2️⃣ Энергетический кризис, в свою очередь, привел к снижению производства во всем мире, безработица в США достигла 9% к 1975 году.

3️⃣ Монетарная политика была мягкой: США пытались стимулировать рост экономики, накачивая ее деньгами, что увеличивало инфляцию (ситуацию усугубили спорные реформы Ричарда Никсона — он, например, отменил золотой стандарт).

4️⃣ Случился анчоусный кризис: из-за смены климата в Тихом океане сократилась добыча анчоусов, которые были одним из основных ингредиентов корма для скота. Цены на мясо в США выросли на 40%.

В 2022 году можно провести параллели с этим сценарием: рост цен на энергоносители (Morgan Stanley уже повысили прогноз на нефть марки Brent до $130 за баррель), риск полного эмбарго на импорт нефти из России, дефицит продовольствия из-за снижения экспорта при растущем потреблении. Среди других факторов — проблемы в цепочках поставок и новый виток пандемии COVID-19 в Китае.

Помимо РФ стагфляция может затронуть большинство стран к 2023 году, считают Financial Times. Косвенно это подтверждает МВФ, с начала 2022 года он дважды понижал прогноз роста мировой экономики — сейчас до 3,6%.

⁉️ Как стагфляция может отразиться на рынках

🔸 Стагфляция увеличивает риски коррекций (например, в 1972–1974 гг. индекс Dow Jones потерял 40%).

🔸 Пытаясь справиться с высокой инфляцией, регуляторы повышают ключевую ставку, что негативно влияет на стоимость бондов (особенно долгосрочных) и акций.

🔸 Высокая ставка снижает рентабельность бизнеса. В зоне риска стартапы, технологические компании и эмитенты с высокой долговой нагрузкой.

✳️ Способом защиты от стагфляции для инвесторов могут быть валюты развитых стран, некоторые виды облигаций, например TIPS (мы писали о них здесь), а также ПИФы, которые инвестируют в бонды — включая ПИФ «Сберегательный» от УК «Система Капитал».

#актуальное

Обязательная информация
​​🛒 Все за $1. Инвестиции в дискаунтеров на фоне растущей инфляции

По мере того как мировая экономика приближается к стагнации, сектор дискаунтеров — магазинов, которые предлагают продукцию с большой скидкой, включая магазины концепции «все за $1», — могут заинтересовать инвесторов. Хотя они не относятся к быстрорастущим секторам рынка, они могут обеспечить небольшой, но стабильный рост.

Что говорят цифры

🔺 Инфляция продолжает расти по всему миру, достигая новых максимумов: в марте 2022-го она ускорилась в США до 8,5%, в России — до 15,66%, в ЕС — до 7,8%.

🔺 Рост инфляции влияет на покупательскую способность людей, которые не до конца оправились от последствий COVID-19, и заставляет их сокращать расходы. Для дискаунтеров в краткосрочной перспективе это выгодно, пишет Morningstar.

🔺 Сектор существенно укрепил позиции после пандемии, отмечают аналитики Placer.ai — посещаемость сетей Family Dollar, Dollar General и Five Below с 2019 по 2021 гг. выросла на 20–34%. По данным Facteus, которые отслеживают транзакции, расходы людей за тот же период в дисконтных магазинах выросли на 65%.

🔺 Несмотря на упадок офлайн-магазинов на фоне роста интернет-продаж дискаунтеры, наоборот, расширяют присутствие в 2022 году, пишет Forbes. Один из лидеров в таком контексте — Dollar General, они запланировали 1100 новых точек.

🔺 Глобальная выручка ретейла в 2022-м может составить $4,95 трлн (рост 8% год к году). Это ниже 14-процентного роста в 2021 году, но все еще выше допандемийных значений в районе 3,7%.

⁉️ Варианты для инвестиций

🇺🇸 Американские «голубые фишки»: Walmart, Costco, Target. Другие игроки на рынке США: Dollar Tree (включая дочернюю компанию Family Dollar), Dollar General, Five Below, а также Big Lots, Citi Trends и Tractor Supply.

🇪🇺 На европейском рынке: Colruyt Group, Tesco, Koninklijke Ahold Delhaize NV.

🇨🇳 В Китае: Alibaba, Pinduoduo, Miniso, JD.com.

🇷🇺 В России среди дискаунтеров выделяется FixPrice, в меньшей степени — X5 Retail Group, Магнит и Ozon.

#инвестидеи

Обязательная информация
​​🇳🇴 Чем интересен Норвежский пенсионный фонд?

Государственный пенсионный фонд Норвегии в феврале 2022-го решил выйти из российских бумаг стоимостью $2,5 млрд (и почти сделал это). Среди них были акции Сбербанка, Лукойла, Газпрома и других компаний — в общей сложности 47. Это малая часть портфеля фонда (меньше 1%). Разбираемся, какие акции составляют его основу и почему он может быть неплохим ориентиром.

Общая информация о фонде
Государственный пенсионный фонд Норвегии (Government Pension Fund of Norway) под управлением Norges Bank — крупнейший в мире суверенный фонд, который держит акции 9338 компаний из 70 стран и владеет 1,3% всех мировых эмитентов.

Акции составляют 72% портфеля фонда, 25,4% — долговые бумаги, 2,5% — недвижимость и 0,1% — инфраструктурные проекты (возобновляемые источники энергии).

Как и российский Фонд национального благосостояния (ФНБ) под управлением Минфина и ЦБ РФ, изначально GPFN создавался для инвестирования доходов от продажи Норвегией нефти и газа (страна входит в число ведущих экспортеров этих видов топлива).

В марте 2022-го стоимость активов GPFN, несмотря на убыток с начала года $74,2 млрд, составила внушительные $1,3 трлн. Примерно половина этой стоимости — доходы от инвестиций (фонд работает с 1990-х). Доходность по итогам 2021 года — 14,5%.

🟠 Топ акций в портфеле Норвежского фонда

По данным из отчета за 2021 год:

🔸 Apple — около 2,4% всех акций фонда на 217 млрд крон ($24,11 млрд).
🔸 Microsoft — тоже 2,4% акций фонда на 210 млрд крон ($23,3 млрд).
🔸 Alphabet — 1,4% акций фонда на 144 млрд крон ($16 млрд).
🔸 Amazon — акции на 121 млрд крон ($13,44 млрд).
🔸 Nestlé — акции на 89 млрд крон ($9,9 млрд).

Также в портфеле присутствуют бумаги Meta (признана в России экстремистской), Taiwan Semiconductor, Tesla, Roche, ASML, NVIDIA, Royal Dutch Shell, Samsung, Tencent, Berkshire Hathaway, Vonovia SE, LVMH, Novo Nordisk A/S, Novartis AG и UnitedHealth Group Inc в сумме еще почти на 800 млрд норвежских крон (или $88,8 млрд).

Если отталкиваться не от рыночной стоимости акций, а от размера доли в акционерном капитале компаний, топ-5 эмитентов будет выглядеть так:

🔹 Nordic Entertainment Group AB (8,9%).
🔹 Kepler Weber SA (6,6%).
🔹 Iberpapel Gestion, S.A. (6,3%).
🔹 Oponeo.pl S.A. (6,3%).
🔹 STS Holding SA (6,0%).

🇷🇺 Сравнение с российским ФНБ

Российский ФНБ был сформирован в 2008 году. По данным на 1 апреля 2022 года, объем фонда составляет 13 трлн рублей (около $152,2 млрд). Из них 279 млрд ₽ — привилегированные акции ВТБ, Россельхозбанка и Газпромбанка, а также обыкновенные акции:

🔸 Сбербанка (на 1,59 трлн ₽).
🔸 Аэрофлота (на 31 млрд ₽).
🔸 ДОМ.РФ (на 50 млрд ₽).

В других российских акциях, связанных с инфраструктурными проектами, ФНБ держит 294,85 млрд ₽ и $2,36 млрд (в общей сложности на акции приходится не более 19% активов).

Основную часть ФНБ составляют средства на счетах Банка России (74% портфеля — в евро, фунтах, йенах, юанях, рублях и золоте), депозиты во Внешэкономбанке, субординированные депозиты в ВТБ и Газпромбанке (в сумме где-то 5%), а также долговые обязательства иностранных государств (2%).

Доходность ФНБ в 2021 году в рублях была отрицательной — минус 2,98% (в корзине разрешенных иностранных валют и золота в обезличенной форме — минус 0,05%). Доходность за всю историю фонда — 1,18% годовых.

#интересное

Обязательная информация
​​Как устроен индийский фондовый рынок

Индийская экономика может войти в тройку крупнейших экономик мира через 10-15 лет. В этом плане вложения в индийский фондовый рынок могут стать интересным вариантом инвестиций. В ближайшем будущем у квалифицированных инвесторов в России может появиться доступ к двум основным биржам Индии.

В новой статье в блоге МТС Инвестиции мы рассмотрели:

🔶 Особенности фондового рынка Индии
В 2022 году Индия впервые ворвалась в топ-5 стран мира по капитализации фондового рынка с показателем 3,21 трлн долларов, обойдя Великобританию, Саудовскую Аравию и Канаду. В 2021 году страна занимала седьмое место с 2,7 трлн долларов.

🔶 Индексы широкого рынка Индии
Как и большинство развивающихся рынков, индийский во многом повторяет динамику крупнейших мировых площадок. Однако в 2021 году он пережил мощное ралли, в том числе воспользовавшись проблемами на китайском фондовом рынке.

🔶 Индийская экономика 2022–2023
Индия уже стала самой быстрорастущей крупной экономикой в мире и, как ожидается, станет одной из трех ведущих экономических держав в течение следующих 10-15 лет.

Полную версию статьи читайте на нашем сайте.

Обязательная информация
​​🐢 Рецессия: причины и критерии. Ждать ли ее в 2022 году?

Недавно мы писали, что в 2022–2023 гг. Россия и некоторые другие страны могут столкнуться со стагфляцией — падением ВВП на фоне роста безработицы и высокой инфляции. Однако эксперты, особенно в США, часто используют еще один термин, описывая грядущий спад: рецессия. Разбираемся, в чем разница.

Что такое рецессия

Рецессия, с юмором писал экономист и политический философ XX века Мюррей Ротбард, — это по сути то же самое, что депрессия, экономический и финансовый кризис. Само слово, по его мнению, появилось, чтобы не ранить «утонченные чувства американской публики» напоминанием о прошлых периодах упадка в экономике.

Есть более логичное объяснение. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) заметило, что во второй половине XX века спады экономической активности в стране, которые раньше называли «депрессией», стали более мягкими, поэтому ввело в обиход новый термин.

В общем случае рецессия — умеренное падение, стагнация (отсутствие роста) или замедление темпов роста ВВП на протяжение более полугода. Спад может сопровождаться ростом безработицы и падением фондовых индексов, однако, в отличие от стагфляции, инфляция при этом обычно снижается, а не растет.

Теоретически рецессия может перейти в депрессию, подобную той, что была в США в 1929–1933 гг. Тогда упадок экономики сопровождался падением ВВП почти на 50% за 4 года и безработицей, которая на пике достигала 25%.

Как определить рецессию

В 1974 году экономист Джулиус Шискин в статье The NY Times предложил один из самых простых критериев определения рецессии, которым некоторые экономисты пользуются до сих пор: падение ВВП на 1,5% на протяжение двух кварталов подряд.

С такой трактовкой не согласно NBER — бюро определяет рецессию по 24 критериям (помимо ВВП это данные о доходах, занятости, оптово-розничных продажах и другие). Если верить графику NBER, с начала XXI века США пережила уже три рецессии: в 2001, 2008–2009 и 2020 годах. Последняя длилась всего 2 месяца, с февраля по апрель.

🔶 Причинами рецессий, пишет Исследовательская служба Конгресса США, в прошлом были:

🔸 Перегрев экономики (спрос превышает предложение, предприятия работают на пределе возможностей при максимальной занятости).
🔸 Пузыри активов (например, пузырь доткомов в 2001-м).
🔸 Экономические потрясения (энергетический кризис, сбои в цепочках поставок).
🔸 Бурное технологическое развитие (промышленная революция, которая ведет к отказу от старых профессий и высокой безработице).
🔹 Могут быть и другие причины.

Будет ли рецессия в США сейчас

В апреле 2022-го немецкий конгломерат Deutsche Bank стал первым крупным банком, который предсказал рецессию в США в 2023-м, хоть и мягкую. По мнению аналитиков, к ней приведут растущая инфляция (в марте она была 8,5%), рост ключевой ставки (по прогнозам, до 2,5% к концу года) и самая низкая безработица с начала 1950-х годов (в марте — 3,6%). Правда, по прогнозам банка, уже к середине 2024 года экономика восстановится.

С другой стороны, Goldman Sachs отмечает, что рецессию нельзя считать неизбежной (в последней записке для участников рынка они оценивают вероятность ее наступления на горизонте 12 месяцев в 15%, а на горизонте 24 месяца в 35%). При этом банк ждет замедления роста ВВП до 1–1,5% против прогнозируемых ранее 1,9%).

Швейцарский финансовый холдинг UBS тоже смотрит на ситуацию позитивно и ожидает, что экономический рост продолжится, несмотря на политику Федрезерва.

#актуальное

Обязательная информация
⚛️ Может ли мирный атом остановить надвигающийся энергетический кризис?

С учетом риска эмбарго на поставки российских энергоносителей и тренда на возобновляемые источники энергии мирный атом может казаться выгодной инвестицией. Но однозначного ответа, получит ли отрасль развитие в ближайшие годы, нет. С одной стороны, МЭА рекомендует уделить ей внимание в рамках кризиса, с другой — Европейская комиссия пока игнорирует ядерную энергетику в планах по снижению зависимости от ископаемого топлива.

⚠️ Контекст кризиса

Экспорт российского газа, угля и нефти — это примерно 20% мировой торговли этими товарами. Как бы ни развивались события, рост цен может быть непредсказуемым, это побуждает правительства искать альтернативы. Одной из них выглядит атомная энергия.

В конце 2021 года Rystad Energy отмечали, что глобальные инвестиции в нее к концу 2023 года могут вырасти более чем на $91 млрд (в 2021-м цифра была $44 млрд), а во всем мире может запуститься 52 новых реактора. При этом сам рынок может вырасти до $179,89 млрд к 2022 году при CAGR 8,3%. Прогноз не учитывал последствия ряда санкций против РФ.

Что происходит в атомной отрасли

🔻 Германия — одна из самых зависимых стран ЕС в плане импорта углеводородов. При этом она же — ярый противник атомной энергетики, страна намерена полностью закрыть оставшиеся 17 реакторов до конца 2022 года, уже в марте исключив возможность продления их работы. Правительство ФРГ ссылается на опасность радиоактивных отходов и риск аварий.

🔻 Четверть электроэнергии в ЕС приходится на атомную, но ее производят на базе устаревающих реакторов, построенных в 80-х годах, пишет The NY Times. Обновление парка требует огромных инвестиций — €50 млрд на запуск одного реактора и десятки лет, чтобы ввести его в эксплуатацию (суммарные инвестиции в рамках ЕС должны быть еще больше — от €500 млрд до 2050 года). Это не поможет решить кризис быстро.

🔻 Неопределенность в отношении сектора усиливают действующие санкции против российского урана. Если Франция от него почти не зависит (получает уран из Нигерии), Германия и ряд стран Восточной Европы зависимы «на 100%», говорят чиновники из Словакии.

🔻 Энергетический департамент США в результате санкций тоже ждет издержек более $1 млрд, отмечает S&P Global (20% обогащенного урана страна получала из России). С 2020 года спотовая цена урана выросла в два раза, с начала 2022-го подскочила на 20% и сейчас составляет около $54 за фунт.

🔺 При этом общий поворот в сторону мирного атома есть. В начале 2022-го ЕК предложила присвоить проектам в сфере атомной энергетики (и газа) «зеленый» статус в рамках таксономии устойчивого финансирования ЕС. Решение о принятии акта зависит от Европарламента и Европейского совета, которые могут отклонить инициативу.

🔺 Помимо Франции, которая получает 70% энергии из 56 реакторов и планирует построить еще 14 к 2050 году, о планах строительства говорила Великобритания и Нидерланды, от полного отказа ушла Бельгия. Агентство Anadolu прогнозирует, что к 2030-му на долю атомной будет приходиться 15% мирового производства энергии (против 10% сейчас).

🔺 Также в своей рекомендации МЭА пишет, что страны ЕС должны максимизировать добычу ядерной энергии (сейчас реакторы работают не на полную мощность).
​​⁉️ Варианты для инвестиций

🔸 Производители урана: канадская Cameco Corporation, Uranium Energy и Energy Fuels из США, казахстанская NAC Kazatomprom, австралийская BHP Group Limited, австрало-британская Rio Tinto Group.

🔸 Сырьевые ETF: Global X Uranium (URA), VanEck Uranium+Nuclear Energy (NLR) и North Shore Global Uranium Mining (URNM).

🔹 В контексте атомной энергетики в США ведущий CNBC Джим Крамер выделяет Constellation Energy, которая раньше была частью гиганта Exelon. Новой компании принадлежит 13 энергоблоков (из 93 по стране). По словам Крамера, она финансово стабильнее конкурентов и пользуется субсидиями от государства.

🔹 Атомная энергетика в ЕС: Électricité de France (торгуется на бирже Euronext NV). Французский госоператор владеет 59 энергоблоками и является крупнейшим в мире (для сравнения: у Росэнергоатома 35 энергоблоков, он на втором месте).

#инвестидеи

Обязательная информация
​​👑 Во что вкладывают самые успешные венчурные инвесторы мира?

В первые месяцы 2022 года объемы венчурного финансирования сократились на 19% по сравнению с прошлым кварталом. Они, скорее всего, продолжат падать, пишет Fortune, однако это вряд ли помешает ведущим инвесторам из списка Forbes The Midas List зарабатывать миллиарды долларов. Мы узнали, во что они инвестируют.

1️⃣ Крис Диксон: криптовалюта, web3, метавселенные

В 2022 году первое место в списке Forbes занимает американец Крис Диксон, генеральный партнер Andreessen Horowitz (a16z). В каталоге успешных инвестиций a16z более сотни компаний, включая вышедшие на IPO Affirm, Airbnb, Pinterest, Roblox и Slack, а также поглощенные ИТ-гигантами SiteAdvisor, GitHub, Skype и Oculus VR.

Последними успехами Крис Диксон обязан в основном криптобирже Coinbase, фирма инвестировала в нее 15 раз с 2013 года. В апреле 2021-го Coinbase стала публичной с капитализацией $85 млрд (правда, с тех пор упала в цене более чем на 60%).

Блокчейн и криптовалюта остаются одним из главных интересов a16z, в 2021-м они инвестировали в это направление $2,2 млрд. В портфеле есть Alchemy, Sound.xyz, Solana, OpenSea, Sky Mavis и еще десятки компаний.

2️⃣ Мики Малка: финтех

Специалист родом из Венесуэлы основал венчурную фирму Ribbit Capital в 2012 году после провала своей платежной платформы Bling Nation. В 2022-м он занимает второе место в списке Forbes за счет инвестиций в Coinbase, Nubank, Affirm и Robinhood, которые недавно вышли на IPO.

В портфеле Ribbit Capital также есть инвестиционный сервис из Индонезии Ajaib, бразильский страховой стартап Justos, немецкое приложение Vivid Money (от выходцев из банка Тинькофф) и британская платформа для транзакций Checkout — последняя в начале 2022-го привлекла $1 млрд.

3️⃣ Нэйл Шень: ритейл, здравоохранение, диптех

Основатель и управляющий партнер Sequoia China, китайского подразделения венчурной фирмы из Кремниевой долины (а до этого — инвестиционный банкир Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank), в последнее время инвестировал в компании ByteDance (владеет TikTok), Meituan и Pinduoduo. В сфере его интересов также были биотехи Innovent и Zai Lab, которые вышли на IPO в 2018 и 2017 гг.

При этом более 80% портфеля Sequoia China, по словам Шеня, затрагивает глубокие технологии, включая ИИ и высокотехнологичное производство. На своем сайте среди ведущих инвестиций они называют Alibaba, ZTO Express, Sina, VIP.com, Ele.me, Didi, Sinnet и Headlines Today, но полный список компаний гораздо шире.

4️⃣ Ричард Лю: китайские компании из разных секторов

Тезка CEO JD.com Ричард Лю известен как партнер-основатель китайской 5Y Capital, которая управляет портфелем на $5 млрд. В 2021 году венчурная фирма продолжала получать прибыль от Xiaomi, которая провела IPO в 2018 году (сейчас капитализация корпорации — $40 млрд), а также заработала $30 млрд на IPO главного конкурента TikTok, сервиса коротких видео Kuaishou.

Портфель 5Y Capital дополняют B2B-стартап Agora.io, ставший публичным в мае 2021 года, производитель электрокаров Xpeng Motors и компания Horizon Robotics, которая выпускает чипы для роботов.

5️⃣ Навин Чадха: потребительский сектор, софт, здоровье

CEO Mayfield Fund замыкает пятерку лучших инвесторов Forbes за счет IPO HashiCorp в декабре 2021-го. Стартап, создающий ПО для облачной инфраструктуры, привлек $1,2 млрд, его общая капитализация составила $14 млрд.

Среди других инвестиций Mayfield — доска объявлений Poshmark, ПО на базе ИИ от BigPanda, криптобиржа FTX, блокчейн-сервис Alchemy и еще более 40 компаний.

#интересное

Обязательная информация
​​🧩 Сплит акций: прямой и обратный. Что он дает инвесторам и компании?

В конце марта 2022 года Tesla объявила о намерении провести сплит — уже второй за последние три года (первый был в августе 2020-го). Что в этом случае происходит с акциями, в чем польза сплита для инвесторов и какая польза в нем для компаний?

Как работает сплит

Сплит — калька английского «split», которое можно перевести как «дробление». Означает он, в сущности, именно это — одна акция делится на несколько новых, при этом капитализация остается без изменений. Morningstar сравнивает сплит с плиткой шоколада — разделив ее пополам, вы получите два кусочка вместо одного, но общее количество шоколада у вас не изменится.

Обычно компании анонсируют сплит как «одноразовый специальный дивиденд», но путать его с классическими квартальными дивидендами не стоит. Совет директоров может разделить акции в любом соотношении: 100:1, 20:1, 10:1 и даже 2:1. В последнем случае число акций в обращении удваивается.

Возвращаясь к примеру Tesla, в 2020-м одна бумага производителя электрокаров стоила $2200. После разделения 5:1, вступившего в силу 31 августа, каждый инвестор обнаружил на своем счете вместо одной акции пять, но стоимостью $440. Общая оценка компании осталась неизменной, на тот момент — примерно $435 млрд.

Зачем компаниям дробить акции

Основная цель — увеличение ликвидности акций. Чем дешевле бумага, тем больше инвесторов может ее купить. Часто компании проводят сплит, когда стоимости акций на бирже выросла, в том числе по сравнению с конкурентами.

Например, частные инвесторы, которым интересен рынок электрокаров, прямо сейчас могут купить вместо дорогой Tesla более доступные Li Auto или Rivian. Если бы Tesla стоила сопоставимо, спрос на нее был бы выше. При этом важно помнить, что здесь мы говорим о цене акций, а не о справедливой стоимости компаний, которая оценивается по мультипликаторам.

С развитием онлайн-платформ, которые позволяют инвестировать небольшие суммы всем желающим, сплит тем более актуален. В 2021-м на частников приходился тот же объем торгов, что на хедж-фонды и взаимные фонды вместе взятые, а на Московской бирже число физлиц с брокерскими счетами в марте 2022-го составляло 18,9 млн против 11 млн годом ранее.

Некоторые платформы (Robinhood, Stash, M1 Finance, SoFi Invest) уже позволяют клиентам покупать части акций эмитентов и ETF. Если для брокеров эта модель станет общим местом, сплит может утратить первоначальный смысл.

Как сплит влияет на инвесторов

Фундаментальные показатели эмитента после сплита не меняются, однако в теории держатели акций краткосрочно могут стать богаче за счет воодушевления на рынке. Со временем цена обычно откатывается назад и для долгосрочной прибыли понадобится, как и прежде, держать акции на счете некоторое время.

В примере Tesla показательно, что после анонса сплита в 2020-м их акции выросли на 80%, пишет Barrons. Позже цена скорректировалась. По состоянию на начало мая 2022 года бумаги торгуются за $880, рост за два неполных года составил еще почти 100%.

Что такое обратный сплит акций

Обратный сплит — это когда компания, наоборот, уменьшает количество акций в обращении. Если у вас на счету было 10 акций, при обратном дроблении 1:2 их станет 5, цена одной акции вырастет.

Если сплит — признак здоровья компании, обратный сплит часто проводят, чтобы избежать делистинга (например, в США эмитента могут исключить из торгов, если котировки опустятся ниже $1). Обратное дробление не всегда плохо, часто это помогает компании пережить непростое время и восстановиться.

Хрестоматийный пример — Citigroup. Котировки инвестбанка в 2008-м на фоне экономического кризиса опустились ниже $10 и продолжили падать. В 2011-м правление провело обратный сплит 1:10, и цена одной акции выросла с $4,5 до $45. К началу 2022-го бумаги стоили уже $65.

#актуальное

Обязательная информация
Вот это новости: коротко о главном за прошлую неделю

🌍 Глобальный рынок

Коррекция на глобальных рынках длится уже более 4 месяцев. По продолжительности медвежьего рынка мы уже опередили затяжные падения в начале и конце 2018 года, которые длились 2 и 3 месяца, а в 2020 поход от локального максимума к минимуму и вовсе занял один месяц. Но до экономического кризиса 2008-2009 годов ещё далеко, тогда коррекция продолжалась 1,5 года. Распродажи поддерживаются слабой статистикой, высокой инфляцией и ястребиной политикой ФРС.

🇷🇺 Российский рынок

Российский рынок потерял почти 4% за прошедшую неделю на фоне укрепления рубля на 7%. При этом нефть в стоимости практически не изменилась, а основной причиной укрепления рубля все еще остаются ограничения ЦБ. Впрочем, касательно последнего регулятор продолжает вводить послабления и разрешил экспортерам не продавать валютную выручку на размер импорта. Корпоративных новостей по-прежнему было много. Выделим решение Интер РАО не поставлять электроэнергию в Финляндию в связи с неуплатой, передачу Саидом Керимовым 45%-ой доли в Полюсе в пользу Фонда поддержки исламских организаций и приобретение Лукойлом сети АЗС Shell в России и завод последней в Твери.

📉 Нефть

Нефть закрыла неделю в символическом минусе. Нефтяной рынок по-прежнему находится в высокой степени неопределенности из-за потенциального введения эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС и локдаунов в Китае. Власти Саудовской Аравии и Ирака заявили о готовности нарастить мощности по добыче нефти к 2027 году: в случае последнего называется цифра в 6 млн. бар. в сутки (сейчас в Ираке добывается 4,4 млн. бар. в сутки).

ОПЕК выпустил ежемесячный отчет: картель увеличил добычу на 153 тыс. бар. в сутки до 28,6 млн. бар. в сутки, по-прежнему сильно отставая от своей цели по производству, согласно договоренностям ОПЕК+.

Статистика в США была умеренно негативной: запасы нефти в стране увеличились на 8,5 млн. бар. (ждали падения на 0,5 млн. бар.), добыча сократилась на 0,1 до 11,8 млн. бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 6 до 563 единиц.

#weekly

Обязательная информация

https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
✂️ Как пройдет сплит акций Google, Amazon, Tesla и Shopify в 2022 году

Выше мы выяснили, что сплит акций, то есть их дробление на большее количество, никак не меняет показатели компании, при этом может увеличивать ее привлекательность для частных инвесторов, потому что уменьшает цену одной бумаги. В 2022 году о планах провести сплит заявили несколько крупных эмитентов.

🔎 Alphabet (Google) — 15 июля

При публикации отчета за 2021 год материнская компания Google анонсировала дробление акций классов A, B и C в соотношении 20:1 — действующие акционеры по состоянию на 1 июля получат 19 акций за каждую бумагу еще через две недели, 15 июля. Цена бумаги, которая в начале мая 2022-го составляла $2315, уменьшится до $115,75 (конечная цена будет известна в день закрытия торгов 15 июля).

Эксперты, опрошенные Motley Fool, отмечают, что сплит — удачное время, чтобы приобрести акции IT-гиганта, которые сейчас торгуются с 20%-ным дисконтом по сравнению с максимумами. Несмотря на замедление роста после COVID-19, Google занимает 92% рынка интернет-поиска и вряд ли утратит монопольное положение в ближайшие годы.

Облачные сервисы компании пока приносят не очень большую выручку (8,5% от общей), однако по итогам I кв. 2022-го растут почти на 44%. Они помогут компании занять важное место на рынке, который, как ожидается, к 2030 году будет стоить более $1,5 трлн.

📦 Amazon — 3 июня

Совет директоров Amazon одобрил дробление 20:1 в марте 2022-го. Каждый акционер компании на 27 мая получит 19 акций 3 июня, а уже 6 июня (после выходных) торги на бирже начнутся с учетом сплита. Бонусом эмитент анонсировал байбэк на $10 млрд без фиксированного срока действия программы.

Новость о дроблении омрачили показатели Amazon за I кв. 2022-го — компания сообщила об убытке $3,8 млрд по сравнению с прибылью $8,1 млрд годом ранее. Это связано в основном с инвестициями $7,6 млрд в производителя электрокаров Rivian.

Компания также объявила разочаровывающие прогнозы на II кв. — она ждет рост выручки всего на 3–7% (на Уолл-стрит ждали 9%). В итоге акции за месяц упали на 30% и в начале мая 2022-го стоили $2295. Если бы сплит произошел сейчас, после дробления цена уменьшилась бы до $114,75.

Несмотря на слабые показатели в моменте, в перспективе Amazon, как и Google, продолжит укрепляться на рынке облачных вычислений — сегмент Web Services растет на 37% год к году. В других сферах компания тоже сохраняет доминирующее положение.

🔋 Tesla — дата неизвестна

Второй сплит акций за два года, пишет Fortune, ставит инвесторов в трудное положение. Впервые о планах дробления компания заявила в марте, пообещав вынести этот вопрос на голосование акционеров на ежегодном собрании 4 августа.

Однако Tesla до сих пор не предоставила документ по форме DEF 14A — план собрания, который нужно подать в SEC не позднее чем через 120 дней после окончания финансового года. Поэтому ни размер сплита, ни его даты пока неизвестны. При этом Илон Маск сейчас как будто больше заинтересован в финансировании сделки с Twitter.

Однако если сплит состоится, он должен привлечь много частных инвесторов, так как компания в тренде. По итогам I кв. 2022-го Tesla увеличила производство машин на 69% (до 305 400 штук), а поставки — на 68% (до 310 000 штук). Выручка компании выросла на 81% год к году и составила $18,8 млрд.
​​🛍 Shopify — 28 июня

11 апреля канадский лидер e-commerce анонсировал первый сплит после IPO в 2015-м — в соотношении 10:1. Если дробление будет одобрено на собрании акционеров 7 июня, владельцы акций класса A и B по состоянию на 22 июня после закрытия торгов 28 июня получат по девять дополнительных акций. Компания также намерена выпустить новый класс «акций учредителя» для основателя и CEO Тоби Лютке.

Bloomberg пишет, что Shopify, возможно, опоздали с дроблением. После резкого роста в первые месяцы пандемии акции упали на 70%, конкуренция на рынке усиливается, а покупатели постепенно возвращаются в офлайн. Вдобавок по итогам I кв. 2022-го компания не оправдала ожиданий аналитиков, в начале мая котировки были на 77,6% ниже максимумов — $377,5. Если бы сплит произошел сейчас, стоимость акции составила бы $37,75.

#инвестидеи

Обязательная информация
​​🇮🇳 3 индийские компании, которые доступны инвесторам из России

В 2021 году индекс BSE Sensex, куда входят 30 крупнейших компаний Бомбейской фондовой биржи, показал доходность 21% — это лучший результат среди азиатских рынков. Через 10-15 лет Индия может войти в тройку крупнейших экономик мира.

В блоге мы подробно писали о перспективах, которые это открывает для инвесторов. Сейчас российские брокеры только ищут варианты выхода на индийский рынок, однако ряд компаний уже торгуются на Санкт-Петербургской бирже:

1️⃣ Tata Motors Limited

Крупнейший автопроизводитель страны в апреле 2022-го продал 72 468 машин, что на 74% больше, чем в апреле прошлого года. На внутреннем рынке продажи составили 71 467 штук. Рост продаж коммерческих и пассажирских автомобилей — 87 и 66% соответственно. Капитализация компании в мае 2022-го превышала $20 млрд.

Tata Motors, помимо прочего, выпускает Nexon EV и Tigor EV — самые продаваемые электромобили в Индии (в феврале их продажи выросли на 421% год к году).

Недавно аналитики Morgan Stanley присвоили бумагам компании рейтинг Overweight. Это значит, что в этом году аналитики рекомендуют иметь больший вес акций в портфеле, чем в эталонном индексе местного рынка Nifty.

2️⃣ ICICI Bank

Второй крупнейший банк Индии (после State Bank of India) в отчете за квартал, закончившийся 31 марта, сообщил о росте операционной прибыли на 19% — до $1,3 млрд по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Операционная прибыль за полный фискальный 2022 год составила $4,98 млрд — на 22% больше, чем в 2021 году. Капитализация компании — $65,3 млрд.

По данным CNN Money, из 43 аналитиков 41 дает рекомендацию покупать, еще два оценивают акции ICICI Bank выше рынка (outperform) с медианной ценой $25,3, что предполагает рост 36,6% по сравнению с текущими котировками.

3️⃣ Dr. Reddy’s Laboratories

Это вторая фармацевтическая компания по объемам продаж лекарственных средств в Индии (после Sun Pharmaceutical), ей принадлежит 48% местного рынка, пишет Statista. Выручка компании в 2021 фискальном году составила $2,47 млрд — на 8,6% больше, чем годом ранее. Капитализация в начале мая 2022-го превышала $8,5 млрд.

Dr. Reddy’s сильнее других зависит от России и Украины, обеспечивая 50 и 30% всего лекарственного экспорта в эти страны из Индии, отмечает Financial Express. Геополитическая обстановка уже привела к коррекции акций на 23% с начала года.

Однако аналитики Nomura Holdings, крупнейшего брокера Японии, сохраняют позитивный настрой в отношении Dr. Reddy’s и рекомендует покупать их с целевой ценой $72 (+40% к текущей). Выручка эмитента в России в 2021-м составила $205,4 млн (8,3% общей выручки). Для сравнения, в США только под брендом Vasostrict компания продала препараты на $878,5 млн за год и намерена увеличивать предложение на американском рынке.

#интересное

Обязательная информация
​​🇷🇺 Московская биржа лишилась статуса признанной в Великобритании. Какие могут быть последствия?

Московская биржа — крупнейший российский организатор торгов ценными бумагами, производными инструментами, валютой и товарными активами — с 5 мая лишилась статуса признанной в Великобритании. Такое постановление выпустила британская Служба доходов и таможни Ее Величества (HM Revenue and Customs). Как это скажется на инвесторах?

Что дает статус признанной биржи

Представители самой Мосбиржи говорят, что статус признанной — это классификация, которую использует HMRC в контексте налогообложения для своих резидентов (такой статус, например, есть у казахстанской AIX и других бирж). Вводится и регулируется это понятие законами&firstPage=true) о налогах на прибыль Великобритании от 2007 и 2010 гг.

Статус давал жителям Королевства налоговые льготы при инвестициях в некоторые классы активов в РФ. В частности, он освобождал от налога у источника (w/tax) в отношении котируемых евробондов и позволял включать их гражданам страны в Индивидуальный сберегательный счет (ISA) — аналог пенсионного счета (IRA) в США.

Мосбиржа имела статус признанной в Великобритании с 2011 года. С 5 мая 2022 года HMRC его отзывает, следовательно, отменяет и преференции для своих резидентов, но только в отношении новых инвестиций на российском рынке. Для инвесторов, которые купили евробонды до этой даты, льготы останутся.

Как пояснила представитель казначейства Люси Фрейзер, такой шаг — «четкий сигнал, что для новых инвестиций в России нет оснований». По мнению HMRC, Мосбиржа «больше не работает в соответствии с обычными коммерческими стандартами».

Для контекста важно понимать, что, в соответствии с постановлением Банка России, любые нерезиденты (иностранные инвесторы) с 28 февраля 2022-го не могут продать свои активы в РФ через российских брокеров. По сути, это и есть несоответствие «обычным коммерческим стандартам».

Что изменится для инвесторов из России: мнение эксперта

«Лишение Мосбиржи статуса “признанной фондовой биржи” со стороны Великобритании не имеет практически никаких последствий для российских резидентов, — говорит директор департамента по работе с акциями УК “Система Капитал” Константин Асатуров. — Это лишит британских инвесторов преференций в случае новых вложений в российские бумаги, но даже это ограничение носит скорее символический характер, учитывая, что сейчас доступ нерезидентов к торгам на Мосбирже закрыт».

«В случае открытия доступа нерезидентам мы также не ждем каких-либо катастрофических последствий от этой меры: у простых британских инвесторов, скорее всего, долго не будет аппетита к российскому риску, а крупные институциональные инвесторы, вероятно, смогут при желании инвестировать в российские активы через другие юрисдикции, с которыми у РФ сохраняются соглашения об избежании двойного налогообложения».

Сейчас объем торгов на Мосбирже снизился: в марте 2022 года (для фондового рынка) он составлял 635,3 млрд против 4,4 трлн в марте 2021-го. С начала года до середины мая индекс Мосбиржи потерял 40%.

В правительстве Великобритании отмечают, что отзыв статуса будет действовать (как минимум) до тех пор, пока будут сохраняться ограничения для нерезидентов. В марте Forbes, ссылаясь на свои источники, писал, что ЦБ РФ рассматривает вариант разделения рынка акций на две части — оншорный (для резидентов) и офшорный (для нерезидентов).

#актуальное

Обязательная информация
​​🇷🇺 Что ждать от внедрения цифрового рубля?

В России планируют ввести цифровой рубль. По своим функциям это дополнительное средство платежа, инвестиционной составляющей в нем нет. Очевидная выгода цифровой валюты ― снижение комиссий по транзакциям. Но о конфиденциальности переводов придется забыть.

В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели:

🔶 Плюсы и минусы цифрового рубля
Цифровой рубль в России может появиться уже до конца 2022 года. Одно из опасений экономистов заключается в том, что цифровой рубль и снижение оборота наличных ударит по малобюджетным семьям в регионах. 

🔶 Мировой опыт внедрения цифровых валют
По данным Atlantic Council, почти 90 стран, на долю которых приходится более 90% мирового ВВП, активно изучают возможности создания цифровой валюты центрального банка (CBDC).

🔶 Цифровой рубль и инвестиции
Инвестиционной составляющей в цифровых валютах нет, это просто альтернатива наличным деньгам, средство расчетов. Курс цифрового рубля будет привязан к официальному курсу национальной валюты, на разнице курсов заработать не получится. 

В перспективе широкое распространение цифровых национальных валют может повлиять на инвестиционный ландшафт. Полную версию статьи читайте на нашем сайте.

Обязательная информация
Вот это новости: коротко о главном за прошлую неделю

🌍 Глобальный рынок

На глобальных рынках всё стабильно...стабильно падает. На прошедшей неделе индекс S&P 500 потерял ещё 3% и обновил локальные минимумы этого года. К прежним негативным факторам в лице роста инфляции и опасений касательно глобальной экономики добавился новый риск в виде вируса оспы обезьян. В реальности риски совсем малы, но свежая память о пандемии коронавируса заставляет людей перестраховываться.

🇷🇺 Российский рынок

Российский рынок прибавил почти 3% за прошедшую неделю, несмотря на укрепления рубля на 7%. При этом нефть в стоимости практически не изменилась, а укрепление рубля происходит сугубо благодаря усилиям экспортеров. ЦБ продолжает вводить послабления: на этой неделе норма обязательной продажи валютной выручки может быть сокращена с 80% до 50%.

Корпоративных новостей по-прежнему было много. Выделим сильные результаты HeadHunter и Сегежа за 1К22, нейтральную отчетность МТС за тот же период, умеренно-негативную статистику по торгам от Мосбиржи за апрель и запуск облачного сервиса X5. Кроме того, отметим анонс дивиденда за 2021 со стороны СД МТС, Сургутнефтегаза и Ростелекома, рекомендацию СД Русала не выплачивать дивиденды за 2021, которая, впрочем, уже вызвала недовольство крупного акционера SUAL Partners, а также решение СД Лукойла отложить вопрос дивидендов за 2021 до конца текущего года.

📈 Нефть

Нефть торговалась в боковике на прошлой неделе. Смягчение карантина в Китае, и в частности, в Шанхае с 1го июня, нивелируется несогласованной позицией ЕС по эмбарго российской нефти. Касательно последнего очередные консультации пройдут 30-31 мая. Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ждет роста сланцевой добычи на 142 тыс. бар. в сутки в июне, больше половины из которого будет приходиться на Пермский бассейн.

Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране сократились на 3,4 млн. бар. (ждали роста на 1,4 млн. бар.), добыча выросла на 0,1 до 11,9 млн. бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 13 до 576 единиц.

#weekly

Обязательная информация

https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
​​🏢 REIT могут защитить от инфляции. Как в них инвестировать?

Недвижимость часто называют активом, который помогает защитить накопления от инфляции в период рецессии или стагфляции. Один из самых доступных способов инвестировать в него — REIT.

REIT, или Real Estate Investment Trust, — это фонды, которые владеют объектами недвижимости (отелями, офисами, складами, торговыми центрами), получая рентный доход. Как и у других эмитентов, бумаги REIT торгуются на бирже.

Чтобы получить статус REIT, компания должна:

🔹 инвестировать в недвижимость от 75% своих активов;
🔹 получать минимум 75% дохода от аренды или ипотечных кредитов;
🔹 выплачивать хотя бы 90% дохода инвесторам в виде дивидендов.

Последний пункт — важный довод в пользу REIT. По данным NYU Stern School of Business, в январе 2022-го годовая дивидендная доходность таких фондов (на основе анализа 238 компаний) составляла 2,59%. Для сравнения, дивидендная доходность голубых фишек из индекса S&P 500 в конце 2021-го в среднем была 1,3%.

Чем привлекательны фонды недвижимости

🔺 Между REIT и классическими акциями несколько десятилетий идет соревнование, в котором то одни, то другие выходят вперед, пишет The Motley Fool. Если посмотреть на исторические данные, сейчас фонды из индекса FTSE NAREIT выигрывают у S&P 500 на горизонте с 1972 по 2019 гг., среднегодовая доходность у REIT — 13,3% против 12,1% у широкого рынка акций.

🔺 В периоды трех последних рецессий (1990-е, 2000-е, 2007–2009 гг.) REIT тоже обгоняли S&P 500, в среднем более чем на 7% в год.

🔺 Средняя доходность REIT за последние 25 лет, по данным I кв. 2022-го, — 10,5%.

🔺 В 2021-м рынок недвижимости был вторым по доходности после энергетики и принес инвесторам, на примере ряда ETF, более 50%.

🔺 40-летний анализ Nareit показывает, что REIT хорошо работают в периоды высокой и низкой инфляции. По сравнению с другими активами они меньше подвержены риску неверного прогноза будущей инфляции.

О чем стоит помнить при инвестициях в REIT

🔻 Их нельзя считать полноценным инструментом диверсификации акций, пишет Investopedia. Индексы S&P 500 и FTSE NAREIT коррелируют на 70% (по данным 2010–2020 гг.), во время волатильности на рынках корреляция усиливается. Для диверсификации портфеля из бондов, товаров и валюты они подходят лучше.

🔻 На доходность REIT часто влияет сектор, к которому принадлежит объект недвижимости.

🔻 Рост ставок может негативно влиять на REIT (сейчас ФРС активно их повышает). Это ведет к росту платежей и сокращает объем средств на счетах фондов. В зоне риска — компании с высокой долговой нагрузкой и те, кому нужно рефинансировать недвижимость.

С другой стороны, REIT могут компенсировать рост ставок ростом арендной платы, пишет Cohen & Steers. Когда в 2004–2006 гг. ФРС повысила ставку с 1% to 5,25%, REIT показали доходность 77,9%, что существенно выше, чем у акций и бондов (32,5% и 8,6%).

🔻 Наконец, с дивидендов по американским REIT брокер автоматически удерживает с российского инвестора 30% от их суммы, и этот налог нельзя сократить с помощью формы W-8BEN, как с другими акциями.

⁉️ Варианты для инвестиций

Почти 2/3 мировых REIT находится в США, индекс S&P 500 включает 29 таких компаний. Часть из них есть на Санкт-Петербургской бирже:

🔸 AGNC Investment — инвестирует в основном в ипотечные ценные бумаги (MBS), выплаты по которым обеспечены залогом недвижимости.

🔸 Life Storage, Extra Space Storage, Public Storage и WP Carey — ведущие владельцы складских помещений в США.

🔸 Simon Property заняты в розничной торговле, управляют моллами, ресторанами, общественными центрами. Торговыми центрами также занимаются REIT Regency Centers и Brixmor Property.

🔸 Realty Income сдают коммерческие и промышленные помещения, с конца 2021 года управляют казино Boston Encore, которое выкупили у Wynn Resorts за $1,7 млрд. В той же области работает Spirit Realty Capital.

🔹 Альтернативой может быть ПИФ FinEx «Фонды недвижимости REIT», который включает акции 120 компаний из США.

#инвестидеи

Обязательная информация
​​👩🏻‍🎓 Задача на диверсификацию портфеля по методу Уоррена Баффета

По мнению основателя Berkshire Hathaway, для диверсификации не обязательно инвестировать в десятки эмитентов — хватит 3-6. В общих чертах Баффет следует правилу сам: 73% активов холдинга представлены в 5 ценных бумагах. Важную роль здесь играет соотношение между ними в портфеле. С помощью задачи проверяем, как это работает.

Предположим, инвестор Иван Петрович (его предыдущие попытки заработать — тут, тут и здесь) по совету Баффета инвестировал в три акции $3010 и распределил их в портфеле так:

🔹 Apple ≈ 50%, $1500.
🔹 BofA ≈ 31%, или $940.
🔹 Chevron ≈ 19%, $570.

На момент покупки 12 ноября 2021 года акции Apple стоили $150, BofA — $47, Chevron — $114 (котировки для простоты мы округлили до целых чисел). Через полгода акции стоили $146, $35 и $167 соответственно. Выпишем еще раз для удобства:

🔸 Apple — $150 → $146.
🔸 BofA — $47 → $35.
🔸 Chevron — $114 → $167.

Рассчитайте доходность инвестиций по отдельности и итоговую доходность портфеля. В качестве задачи со звездочкой посчитайте: если Chevron и BofA в портфеле занимали бы, наоборот, 31% и 19%, этого бы хватило для итоговой доходности хотя бы 10%?

#интересное

Обязательная информация
Назовите итоговую доходность портфеля из Apple, BofA и Chevron?
Anonymous Quiz
21%
18,3%
29%
–0,5%
50%
3,1%